2026.10.23 실적 발표 콜 — AI 전략과 분기 실적, EPS 전망 상향
올해 매출 성장률 10%를 다시 확인하고, 보고된 주당순이익(EPS) 전망을 $18.30–$18.60로 올렸어요.
매출 $201억 (예상 $201억) · EPS $4.68 (예상 $4.50)
핵심 발언
"AI는 소비자와 기업이 정보를 찾고, 비교하고, 결정하고, 결제하고, 자산과 삶을 관리하는 방식을 근본적으로 바꾸고 있어요."
"청구 매출을 보면, 이번 분기 전체 지출이 8% 늘었고, 이는 지난 4분기와 비슷한 흐름이에요."
"이번 분기 구조조정으로 $3.36억의 비용을 반영했고, 이로 인해 전 세계 인력의 약 5%를 줄일 예정이에요."
질문과 답 11
고객의 리워드 악용
질문 (Sanjay Sakhrani · KBW): 고객들이 리워드(포인트 등)를 악용할 수 있는 방법과, 회사가 어떻게 대응하거나 선제적으로 조치할 계획인지 물었어요.
답: 고객들이 이미 여러 카드를 활용해 최적화하고 있다고 했어요. 회사 전략은 단순히 포인트 경쟁에만 집중하지 않는다고 했고요. 리워드 악용을 막기 위해 사용 금액 기준 같은 여러 장치가 있고, 이를 관리할 다양한 도구도 갖추고 있다고 했어요.
"저희 전체 모델은 단순히 포인트에만 국한된 것이 아니에요." — Steve Squeri (CEO·회장)
소비 지속 가능성과 VCE
질문 (Ryan Nash · Goldman Sachs): 현재 소비 수준이 계속될 수 있는지, VCE(카드 수수료 수익) 증가세가 완화되는 상황에서 내년에도 주당순이익(EPS)이 중간 두 자릿수 성장할 수 있다고 확신하는지 물었어요.
답: VCE는 예상대로 움직이고 있고, VCE 비율도 이 범위에서 안정될 것으로 봤어요. VCE 금액 증가세는 리프레시 전 수준으로 완화될 거라고 했어요. 미국 소비자 결제는 전년 같은 분기보다 9.4% 늘었고, 선택적 소비(여행, 외식 등)에서 강세를 보였다고 했어요.
"앞으로를 생각할 때, 4분기가 좋은 예가 될 텐데, VCE 비율이 이 범위에서 안정될 것으로 보시면 돼요." — Christophe Le Caillec (CFO)
해외 성장과 경쟁
질문 (Don Fandetti · Wells Fargo): 미국 소비자 시장에서 은행들이 프리미엄 카드에 투자하는 상황과, 해외 결제 사업 성장세가 완화되는 점에 대해 물었어요.
답: 해외 사업은 이전 분기 13%에서 이번 분기 11% 성장했지만 여전히 강하다고 했어요. 신규 고객층이 젊은 편이라고도 했고요. 경쟁은 수년째 치열하지만 마케팅과 혁신을 계속 강화하고 있다고 했어요.
"해외 사업은 22분기 연속 두 자릿수 성장률을 기록했어요." — Steve Squeri (CEO·회장)
AI 접근과 리워드 최적화
질문 (Erika Najarian · UBS): AmEx가 외부 AI 에이전트(자동화 도우미)에게 시스템 접근을 허용할지, AI가 VCE와 리워드 최적화에 어떤 영향을 줄지 물었어요.
답: AI를 적극적으로 도입하겠지만 위험 기반 접근을 하겠다고 했어요. 외부 에이전트가 시스템을 마음대로 다루도록 두지 않을 거라고 했고, API나 MCP를 통해 승인된 에이전트만 허용할 거라고 했어요. 리워드 악용 관리와 통제에도 AI를 직접 활용할 계획이라고 했어요.
"저희는 도우미가 시스템을 마음대로 다루도록 두지 않을 거예요." — Steve Squeri (CEO·회장)
프리미엄 카드 경쟁 심화
질문 (Bill Carcache · Piper Sandler): Capital One 등 경쟁사가 프리미엄 카드에 투자하고 폐쇄형 네트워크를 운영하는 상황에서, 경쟁이 예전과 달라진 점이 있는지 물었어요.
답: 경쟁은 여전히 매우 치열하고, 예전과 크게 달라진 점은 없다고 했어요. 더 많은 회사가 참여하면 프리미엄 상품에 관심을 갖는 고객도 늘 수 있고, 계속 혁신해야 한다고 했어요.
"Citi, Capital One, Chase 등 모두 이 시장에서 경쟁하고 있어요." — Steve Squeri (CEO·회장)
충당금 비율(리저브율)
질문 (Rob Wildhack · Autonomous): 충당금 비율이 2.6%인 이유와, 이 수치가 보수적인지 또는 정상적인 수준인지 물었어요.
답: 2.6% 충당금 비율은 프리미엄 카드 회원이 늘면서 포트폴리오가 고급화된 결과라고 했어요. 연회비를 내고 신용도가 높은 회원이 많아졌고, 연체율도 낮고 안정적이며, 신규 회원의 성과도 좋아진 점이 반영됐다고 했어요.
"여기서 핵심은 포트폴리오의 프리미엄화예요." — Christophe Le Caillec (CFO)
카드 수수료 성장 전망
질문 (John Pancari · Evercore): 카드 수수료가 4분기에 여전히 두 자릿수 후반 성장할지, 2027년까지 성장 속도를 어떻게 봐야 할지 물었어요.
답: 올해 초에는 성장세가 완화될 것으로 봤고, 하반기에 반등이 있을 거라 예상했는데 이번 분기에 17% 증가로 실제 반등이 나타났다고 했어요. 2027년 전망은 지금 말할 수 없고, 내년 초에 다시 안내하겠다고 했어요.
"2019년부터 프리미엄 상품과 연회비 고객에 집중하면서 이 부문 실적이 매우 좋아졌어요." — Christophe Le Caillec (CFO)
고객 대출과 리볼빙 성장 여력
질문 (Terry Ma · Barclays): 고객의 리볼빙(카드 대금 일부만 내고 나머지는 이월하는 것) 행동에 변화가 있는지, 신용 기준을 바꾸지 않고도 대출이 얼마나 더 늘 수 있는지 물었어요.
답: 리볼빙 비율은 안정적으로 유지되고 있고, 고객의 대출 수요에 맞춰 대응하지만 대출을 강요하지는 않는다고 했어요. 신용 심사 기준도 바꾸지 않고, 고객 참여와 프리미엄화가 늘면 리볼빙 잔액도 자연스럽게 늘 것으로 봤어요.
"저희에게 중요한 건 카드 회원의 필요를 충족하는 거예요." — Christophe Le Caillec (CFO)
기업 부문 경쟁력
질문 (Darrin Peller · Wolfe): 기업 부문 전략, 주요 성과, 신규 플랫폼·인수 통합을 통한 거래액 확대 방안에 대해 물었어요.
답: 기업 부문은 소형, 중형, 대기업 세 가지로 나뉘는데, 소형과 대기업 부문은 실적이 좋다고 했어요. 중형 부문은 다소 뒤처져서 Center 인수와 신제품 출시로 Ramp, Brex 같은 경쟁사와 더 잘 경쟁하려 한다고 했어요.
"기업 부문은 세 가지로 나뉘어요." — Steve Squeri (CEO·회장)
네트워크 계약과 카드 결제망 합의
질문 (Mihir Bhatia · BofA): Visa/Mastercard 합의가 가맹점 행동에 어떤 영향을 줄지, 자사 네트워크 사업에 미칠 경쟁적 영향이 무엇인지 물었어요.
답: 소형·중형 은행, 핀테크와 협력해 더 많은 고객층에 다가가는 전략으로 바꿨다고 했어요. Bread Financial과의 협업을 예로 들었어요. 합의와 관련해서는 소상공인에서 추가 수수료(서차지)가 흔하고, 모든 카드를 받으면 소비자 반발이 있을 수 있지만 상황을 지켜볼 거라고 했어요.
"Bread Financial과는 NFL 제휴를 계기로 서로 시너지가 있다고 판단했고, 그들을 높이 평가해요." — Steve Squeri (CEO·회장)
디지털 뱅킹과 예금
질문 (Chris Kennedy · William Blair): 디지털 뱅킹 진척 상황과, 미국 고객 중 약 10%만 AmEx에 예금이 있는 상황에서 앞으로 뱅킹 상품의 역할이 무엇일지 물었어요.
답: 뱅킹 서비스는 핵심 고객 관계를 키우는 데 중요하고, 신용도 평가와 신규 고객 확보에도 도움이 된다고 했어요. 신중하게 뱅킹 상품을 확대하고 있고, 최근 출시한 Business Savings 계좌도 그 일환이라고 했어요.
"앞으로 뱅킹 상품이 카드 회원과의 관계 강화, 신규 회원 확보에 더 큰 역할을 하게 될 거예요." — Steve Squeri (CEO·회장)