2026.11.3 실적 발표 콜 — 반도체 비용과 2027년 전망
Aptiv는 2027년에 약 $7억 규모의 반도체 관련 인플레이션 회수를 예상한다고 밝혔어요.
매출 $32억 (예상 $32억) · EPS $1.42 (예상 $1.33) · 다음 분기 회사 전망 매출 $32억
핵심 발언
"현재 반도체(주로 메모리) 가격 인플레이션으로 약 $7억의 부담을 예상하고 있어요."
"비자동차 부문에서 $38억의 신규 수주를 기록해 전년 동기 대비 2배 이상 늘었어요. 새로운 시장에서 입지를 다지고 있어요."
"4분기에도 적극적으로 자사주를 매입하고, 연말까지 최소 $6.5억을 매입할 계획이에요. 2026년에는 잉여현금흐름 전부를 주주에게 돌려줄 예정이에요."
질문과 답 7
2027년 성장 요인과 상쇄 요인
질문 (Dan Levy · Barclays): 2027년 예비 회사 전망에서 $7억 회복분을 제외하면 무엇이 성장에 영향을 주는지, 그리고 비자동차 부문 강점, 수주잔고/수주, 유럽에서 중국으로의 수출 감소 영향 등 주요 요인에 대해 물었어요.
답: 비자동차 부문은 실적이 좋고, 수주가 전년 같은 분기보다 거의 2배로 늘었다고 했어요. 자동차 부문(전체 매출의 3/4)은 차량 생산 전망과 공급 제약으로 어려움이 있다고 했어요. 유럽 수출 감소 영향은 2027년 말까지 이어질 것으로 보고, 2028년에는 다시 성장할 것으로 예상한다고 했어요.
"이런 흐름이 계속될 것으로 보고 있고, 전년 같은 분기보다 수주가 거의 2배로 늘어난 점이 이를 뒷받침하고 있어요." — Varun Laroyia (CFO)
$7억 회복분과 현금 영향
질문 (Joe Spak · UBS): $7억 회복분 수치가 얼마나 확정적인지, 원자재 비용 누수는 남아 있는지, 그리고 2027년 설비투자와 운전자본이 잉여현금흐름에 미치는 영향에 대해 물었어요.
답: 고객들과 6–9개월 동안 인플레이션 문제를 논의해왔고, 비용을 떠안지 않도록 가격 인상을 협상 중이라고 했어요. 계약되지 않은 설비투자는 신중하게 집행할 것이고, EDS 분사 관련 비용은 2027년에 다시 발생하지 않을 것으로 봤어요. 공급업체 및 구조와 협력해 순운전자본 영향도 줄이려고 한다고 했어요.
"인플레이션 규모를 고려할 때, 지난 6–9개월 동안 고객들과 잠재적 위험이나 이슈 규모에 대해 논의해왔어요." — Kevin Clark (CEO·회장)
회사 전망과 시장 대비, 마진
질문 (Morgan Stanley): 2027년 예비 매출 전망이 시장 성장과 비교해 어떤지, 그리고 회복분 제외 시 마진 개선을 이끄는 요인이 무엇인지 물었어요.
답: 회사의 전망은 9월 외부기관 예측치 중 상단을 기준으로 하고, 거기에 거시경제와 공급 제약에 대한 보수적인 요소를 더했다고 했어요. 회복분을 제외한 매출 성장에 대해선 26–27%의 점진적 마진 구조가 유지된다고 했어요. 다만 원자재 인플레이션 관련 회복분은 마진을 희석시키지만, 성과 개선 활동으로 이를 상쇄할 계획이라고 했어요.
"원자재 인플레이션 관련 회복분으로 인한 희석을 제외하면, 전반적으로 회복분을 뺀 매출 성장에 대해 26–27%의 점진적 마진 구조는 유지돼요." — Varun Laroyia (CFO)
$7억 회복분 구성과 사업 포트폴리오 검토
질문 (Emmanuel Rosner · Wolfe): $7억 회복분에 포함된 항목(메모리, 반도체, 환율 등)과, 2027년 1분기에 논의할 사업 포트폴리오 검토에서 무엇을 평가하는지 물었어요.
답: $7억 회복분은 대부분 메모리이고, 일부 반도체 인플레이션도 포함된다고 했어요. 연도별 노드 가격 인상은 기술별로 다르다고 했어요. 포트폴리오 검토는 시장의 도전과 기회, 매출 성장과 마진 전망, 경쟁 위치 등을 종합적으로 평가하는 과정이고, 2027년 1분기에 업데이트할 예정이라고 했어요.
"여기에는 일부 반도체도 포함돼요." — Kevin Clark (CEO·회장)
중국 전망과 로봇 사업 기회
질문 (Itay Michaeli · TD Cowen): 2027년 중국 수출과 내수 생산에 대한 회사의 가정, 그리고 휴머노이드 로봇 수주가 추가 기회로 이어지는지 물었어요.
답: 예비 추정치는 약간 감소이고, 기본 시나리오는 중국 시장이 보합, 하락 시나리오는 차량 생산이 2% 감소라고 했어요. 수출은 전체적으로 줄지 않을 수도 있지만, 다른 시장으로 이동할 수 있다고 했어요. 로봇 사업에 대해선 수주가 도움이 되고 여러 지역에서 활동 중이지만, 현재로선 휴머노이드보다 AMR(자율이동로봇)에서 더 큰 기회가 있다고 봤고, 미국·유럽·중국의 휴머노이드 개발사와도 협력 중이라고 했어요.
"지금 시점에서는 휴머노이드보다 AMR이 더 대량 생산에 적합한 사례라고 보고 있고, 기술적으로도 더 도전적인 과제라고 생각해요." — Kevin Clark (CEO·회장)
$7억 회복분 기준과 4분기 부문별 실적
질문 (James Picariello · BNP Paribas): $7억 회복분이 전년 같은 분기 대비인지, 이전 $1.75억 메모리 구매와 비교한 것인지, 그리고 2026년 4분기 부문별 매출과 EBITDA에 대해 물었어요.
답: 회복분은 전년 같은 분기 대비 $7억이라고 확인했어요. 엔터프라이즈 부문 4분기 회사 전망은 유지되고, Engineered Components 부문은 비슷하거나 약간 더 성장할 것으로 봤어요. Intelligent Systems 부문은 프로그램 종료와 수출 영향이 있다고 했어요. 4분기는 엔지니어링 재청구와 고객 크레딧 영향으로 마진이 가장 높은 시기라고 했어요.
"네, $7억이에요. 전년 같은 분기 대비 $7억이에요." — Kevin Clark (CEO·회장)
Aptiv의 중국 수출 사업 확대 방법
질문 (RBC): 중국 수출 비중을 늘릴 수 있는 방법과, 회사의 중국 생산 전망이 다른 예측보다 보수적인지 물었어요.
답: OEM과의 엔지니어링·영업팀 협업을 통해 어떤 프로그램이 수출용인지 미리 파악할 수 있다고 했어요. 수출 플랫폼은 인증과 계획이 다르기 때문이라고 했어요. 회사의 기본 전망은 IHS 예측치를 쓰고, 여기에 보수적인 요소를 더한다고 했어요. 유럽 수출은 줄 수 있지만 OEM이 다른 지역으로 물량을 옮길 수 있고, 생산 2% 감소 시나리오도 모델에 반영한다고 했어요.
"OEM과 전략적 관계를 맺거나 이를 강화하면, 그들의 제품 계획을 미리 알 수 있어요." — Kevin Clark (CEO·회장)