2026.8.4 실적 발표 콜 — Arista, AI 수요와 공급 개선으로 전망 상향
AI 패브릭 수요와 공급망 개선을 이유로 2026년 매출 전망을 $126억으로 올렸어요.
매출 $30억 (예상 $28억) · EPS $1.02 (예상 $0.89)
핵심 발언
"SSU는 Arista의 Smart System Upgrade로, 스위치 소프트웨어를 중단 없이 업그레이드할 수 있는 기능이에요."
"마지막으로, Arista는 다년간 구매 약정을 더 늘리고 있어요. 1년 전 $36억에서 2026년 2분기 말에는 약 $97억으로 거의 세 배가 됐어요."
"공급망 상황이 나아지면서, 올해 세 번째로 2026년 매출 전망을 $126억으로 올리게 되어 기쁩니다."
질문과 답 14
통합 플랫폼과 화이트박스 비교
질문 (Amit Daryanani · Evercore): AI 네트워킹이 복잡해지면서 통합 플랫폼이 화이트박스보다 더 가치 있게 되는지, 그리고 초대형 클라우드 기업과 선도 연구소에서 AI 인프라를 직접 구축할지 구매할지에 대한 고민이 달라지는지 물었어요.
답: Arista의 전략이 더 빨라졌다고 했고, AI 네트워크에는 세 가지 유형이 있다고 설명했어요. 화이트박스는 단순히 규모를 늘리는 상황에서 임시로 쓰는 경우가 많지만, 전체 시스템 기능과 일관된 성능을 위해서는 하드웨어와 소프트웨어가 통합된 제품이 더 중요해진다고 했어요.
"화이트박스는 확실히 임시로 쓰는 솔루션이고, 실제로 소프트웨어와 시스템 요구가 낮은 단순한 규모 확장 상황에서 더 많이 쓰는 모습을 봐요." — Jayshree Ullal (CEO·회장)
이번 분기 회사 전망 변경 이유
질문 (David Vogt · UBS): 2026년 매출 전망은 올랐는데 AI 목표는 그대로고 캠퍼스만 바뀐 이유, 그리고 이런 결정을 이끈 고객 변화가 무엇인지 물었어요.
답: AI와 캠퍼스 모두 숫자가 늘어날 것으로 예상하지만, 아직 비중을 딱 정하지는 않았다고 했어요. 실제로 어떤 제품을 출하하느냐에 따라 최종 비중이 달라질 수 있어서, 고객과 출하 선택에 유연성을 두고 싶다고 했어요.
"$11억에 대한 질문은, 실제로 어떻게 출하하느냐에 달려 있다고 말씀드리고 싶어요." — Jayshree Ullal (CEO·회장)
공급망 개선과 벤더 다양화
질문 (Michael Ng · Goldman Sachs): 이번 분기 공급망 관련 조치, 즉 벤더 선정, 메모리 용량, 가격, 고객 대변 활동에 대해 더 자세히 물었어요.
답: 작년에는 업계 전반에 공급 이슈가 있었다고 했고, Arista는 올해 상반기에 하반기 실적 개선을 위해 여러 조치를 취했다고 했어요. 실리콘 업체와 긴밀한 관계를 맺고, 벤더 선택지를 늘리고, 새로운 벤더를 빠르게 인증하며, 조건과 납기 개선으로 더 민첩하게 대응하고 있다고 했어요.
"우리는 선택지를 늘리고, 엔지니어링 팀을 통해 새로운 벤더를 아주 빠르게 인증하는 데 많은 노력을 들였어요. 덕분에 공급망에서 여러 경로로 납품이 가능해졌어요." — Todd Nightingale (COO)
광학 기술 변화와 향후 전략
질문 (George Notter · Wolfe): CPO, NPO, XPO 같은 새로운 기술이 제품 구성에 어떤 영향을 주는지, 그리고 이런 변화가 장기적으로 Arista에 도움이 되는지 물었어요.
답: 상황에 따라 다르다고 했어요. 규모 확장에는 구리선과 플러그형 광학이 유리한 경우가 많고, 오픈 코패키지드 옵틱스(open CPO)가 Arista가 선호하는 단일 방식이라고 했어요. 다만 open CPO는 아직 초기 단계라 시간이 걸릴 것이고, 당분간은 대부분 플러그형 광학과 구리선이 계속 쓰일 거라고 했어요.
"Arista는 5가지 서로 다른 독점 방식에는 찬성하지 않아요." — Jayshree Ullal (CEO·회장)
AI 연구소 고객 유치와 보안 웨비나
질문 (Benjamin Reitzes · Melius): AI 연구소를 고객으로 유치하는 진척 상황과, 보도자료와 웨비나에서 언급된 4분기 10% 이상 비중의 고객 가능성에 대해 물었어요.
답: 취약점 문제가 가장 중요한 이슈라고 했고, EOS 아키텍처와 보안에 대한 의지를 강조했어요. 모델 제공업체와 보안 벤더와 협력해야 하며, 9월 8일에 웨비나를 열 계획이라고 했어요. Ken이 언급한 대로 Arista는 MRC 같은 오픈 표준을 통해 업계 다양성을 지원한다고 했어요.
"Ken이 설계한 EOS 아키텍처를 언급하고 싶어요. 우리는 취약점이 가장 낮은 편이고, 정말로 튼튼한 기반을 만드는 데 전념하고 있어요." — Jayshree Ullal (CEO·회장)
또 다른 10% 고객 가능성
질문 (Aaron Rakers · Wells Fargo): Arista가 10% 이상 비중의 고객을 추가로 확보할 가능성이 여전히 있는지, 그리고 Microsoft와 Meta 두 고객이 업데이트된 전망에서도 10% 이상 비중을 유지하는지 물었어요.
답: 매출을 $10억 이상 늘릴 것이고, Microsoft와 Meta와의 관계도 계속 중요하다고 했어요. 10% 이상 비중의 고객이 한 곳, 어쩌면 두 곳이 될 것으로 확신하며, 어떤 제품과 고객이 해당될지는 유연하게 대응하고 싶다고 했어요.
"우리는 매출을 $10억 이상 늘릴 거예요." — Jayshree Ullal (CEO·회장)
비-NVIDIA XPU와 NVLink 대안 지원
질문 (Karl Ackerman · BNP Paribas): Neoclouds와의 맞춤형 XPU 협력, 그리고 NVLink나 광학 스위치 대안이 있는지, Arista의 기회가 무엇인지 물었어요.
답: 아직 시장은 NVIDIA가 주도하고 있고, NVLink 수직 구조 때문에 많은 규모 확장 상황에서 Arista의 역할이 제한된다고 했어요. 하지만 AMD MI, Google TPU 같은 비-NVIDIA 가속기에서는 Arista가 맞춤형 랙과 네트워크 최적화로 기회가 있다고 했어요. 다만 NVLink에서 벗어나려면 시간이 걸릴 거라고 했어요.
"우리가 연결하는 GPU의 비율이 매우 높다는 점은 모두 동의할 거예요." — Jayshree Ullal (CEO·회장)
1.6T 제품 도입 시점과 교체 주기
질문 (James Fish · Piper Sandler): 1.6T 제품을 인증하거나 도입하는 고객 수, 내년에 본격적인 성장 동력이 될지, 그리고 업그레이드/교체 주기가 연간 전망에 미치는 영향에 대해 물었어요.
답: 1.6T 제품은 하반기에 시험 도입이 시작되고, 액체 냉각과 인프라 준비 때문에 실제 양산까지는 약 반년이 걸릴 거라고 했어요. 시험 도입 고객 수는 한 자릿수지만 규모는 매우 크다고 했어요. 새로운 고객사, 해외 성장, 랜드앤익스팬드 전략에 기대를 걸고 있고, $11억 배분에 따라 구체적인 내용이 정해질 거라고 했어요.
"액체 냉각과 고객이 준비해야 할 인프라 때문에 실제 양산까지는 확실히 반년이 걸릴 거예요." — Jayshree Ullal (CEO·회장)
이번 분기 총이익률(매출총이익률) 변화 요인
질문 (Matthew Niknam · Truist): 직전 분기보다 총이익률이 얼마나 좋아졌는지, 관세 환급, 제품 구성, 가격 인하 중 어떤 영향이 컸는지 물었어요.
답: 회사 전망치와 비교하면 이번 분기 20–30bp 정도는 관세 환급 덕분이고, 나머지는 제품 구성 때문이라고 했어요. 아직 가격 인상 효과는 백로그(주문잔고) 때문에 반영되지 않았고, 올해 말이나 내년에 나타날 거라고 했어요.
"이번 분기는 회사 전망치 대비 20–30bp 정도라고 보면 돼요." — Chantelle Breithaupt (CFO)
추가 $10억 매출의 출처
질문 (Simon Leopold · Raymond James): AI나 캠퍼스가 아니라면 추가 $10억 매출이 어디서 나오는지 더 구체적으로 물었어요.
답: 추가 $11억은 데이터센터, 엔터프라이즈, 캠퍼스, 라우팅, 해외 성장 등 핵심 제품군 전반에서 나올 거라고 했어요. 여러 팀의 기여를 기대하고 있고, 실제 출하가 이뤄져야 정확한 비중을 알 수 있다고 했어요.
"우선, 매출이 고르게 나오지는 않을 거라는 점을 말씀드리고 싶어요. 1분기에는 답할 수 없었던 질문이에요." — Jayshree Ullal (CEO·회장)
스케일-어크로스 구축과 고객
질문 (John Jeffrey Hopson · Needham): 스케일-어크로스(여러 데이터센터를 연결하는 대규모 네트워크) 구축이 클라우드 대기업에 집중되어 있는지, Neocloud 고객으로도 확장될 수 있는지 물었어요.
답: 현재 스케일-어크로스는 클라우드와 AI 대기업이 주도하고 있지만, 이미 여러 Neocloud에도 적용되는 모습을 보고 있다고 했어요. 엔터프라이즈에서는 덜하지만, 전력·공간·컴퓨트 부족이 계속되기 때문에 스케일-어크로스 중요성은 계속될 거라고 했어요.
"현재 스케일-어크로스는 클라우드와 AI 대기업이 주도하고 있어요." — Jayshree Ullal (CEO·회장)
스케일-어크로스 시장 규모와 Arista 점유
질문 (Antoine Chkaiban · New Street): 스케일-어크로스 시장이 현재 $12억과 비교해 얼마나 큰지, 2030년 $150억–$200억 시장에서 Arista가 얼마나 차지할 수 있을지 물었어요.
답: 시장조사 결과 2030년에는 광학까지 포함하면 약 $150억, 많게는 $200억까지 커질 것으로 본다고 했어요. 2026년에는 시장이 $30억–$40억 정도이고, Arista는 $12억을 차지할 것으로 예상했어요. 2030년까지 빠르게 성장할 거라고 했어요.
"시장조사에서는 2030년에 광학까지 포함하면 약 $150억, 많게는 $200억까지 될 것으로 보고 있어요." — Jayshree Ullal (CEO·회장)
화이트박스에서 EOS로 옮기는 이유
질문 (Meta Marshall · Morgan Stanley): 고객이 처음에는 화이트박스를 쓰다가 EOS로 옮기는 사례와, Arista가 고객을 늘리면서 보는 변화에 대해 물었어요.
답: 고객들은 EOS가 운영을 단순하게 해주고, AI 관련 기능이 많고, 취약점에 강해 인력과 운영 비용을 줄일 수 있다는 점을 높이 평가한다고 했어요. 초저가나 대규모 운영 고객에게는 화이트박스가 여전히 옵션이지만, 현재처럼 자원이 부족한 상황에서는 Arista의 EOS와 NetDL이 매력적이라고 했어요.
"세 번째는 신뢰성과 취약점 대응인데, 이게 지금 가장 중요한 이슈가 되고 있어요." — Jayshree Ullal (CEO·회장)
공급 부족 상황에서 고객 수요 예측
질문 (Adrienne Colby · Citi): 공급이 부족하고 수요가 높은 상황에서 Arista가 고객 수요를 얼마나 멀리까지 예측할 수 있는지 물었어요.
답: 여전히 약 두 분기 정도까지 예측이 가능하다고 했어요. 회사 전망은 확보할 수 있다고 확신하는 공급량을 기준으로 세웠고, 공급이 더 좋아지면 올해 실적이 더 나아질 수 있다고 했어요.
"여전히 두 분기 정도까지 예측이 가능하다고 말씀드릴 수 있어요." — Chantelle Breithaupt (CFO)