2026.8.4 실적 발표 콜 — Scorpio X-Series 양산과 사상 최대 매출
사상 최대 매출 $3.92억과 Scorpio X-Series 양산 돌입, 3분기에는 최대 제품군이 될 것으로 예상돼요.
매출 $4억 (예상 $4억) · EPS $0.80 (예상 $0.69) · 다음 분기 회사 전망 매출 $5억–$6억
핵심 발언
"Scorpio가 3분기에 저희 회사 최대 제품군이 될 것으로 예상해요. 이는 기존 예상보다 한 분기 앞당겨진 것이고, 중요한 전략적 이정표예요."
"광연결은 기존 구리 연결 시장을 넘어 수십억 달러의 추가 시장 기회를 열 수 있는 중요한 확장 방향이에요."
질문과 답 10
Scorpio X 고객 확대와 시기
질문 (Harlan Sur · JPMorgan): 다른 초대형 클라우드 기업이 낮은 속도의 Scorpio X를 도입할지, 그리고 Scorpio X 매출이 3분기에 Scorpio P를 넘어설지 아니면 4분기가 더 가능성이 높은지 물었어요.
답: 이번 분기에 여러 고객에게 시험 생산 부품을 출하하기 시작했다고 했어요. 주요 고객이 3분기에 대량 생산으로 전환하고 Scorpio P 매출을 넘어설 것으로 기대하며, 연말까지 추가 고객 출하도 예상한다고 했어요.
"3분기에는 주요 기회와 주요 고객이 대량 생산으로 전환해 Scorpio P 시리즈 매출을 넘어설 것으로 기대하고 있어요." — Sanjay Gajendra (COO)
Aries와 리타이머 수요의 원인
질문 (Blayne Curtis · Jefferies): Aries가 기록적인 매출을 올린 이유와 차세대 AI 서버에서 어떤 설계 채택과 리타이머 결합이 있는지 물었어요.
답: Aries 5가 계속 확장되고 있고, 추론(학습된 AI가 실제로 답을 만드는 일) 활용이 새로운 성장의 물결을 만들고 있다고 했어요. Aries 6는 Gen 6에서 더 높은 데이터 속도와 결합률을 지원하며, 새로운 세대가 나올수록 리타이머 수요가 계속될 것으로 봤어요.
"Gen 5가 예상보다 오래 지속되고 있고, 추론을 위한 새로운 활용이 열리면서 Aries 포트폴리오에서 새로운 기록을 달성하는 데 도움이 되고 있어요." — Sanjay Gajendra (COO)
Scorpio X 소프트웨어 기능과 고객
질문 (Tore Svanberg · Stifel): 새 소프트웨어와 효율성 향상, 그리고 소프트웨어가 더 많은 고객을 확보하는지에 대해 자세히 물었어요.
답: 새로운 고객들이 소프트웨어 기반 장치를 도입하고 있으며, 더 많은 XPU를 연결하는 높은 radix와 lane 수 덕분이라고 했어요. 인네트워크 컴퓨트와 HyperCast가 매우 낮은 지연의 추론과 훨씬 높은 효율을 가능하게 하고, COSMOS가 오케스트레이션 계층 역할을 하면서 고객 충성도를 높이고 있다고 했어요.
"이 두 가지는 저희를 차별화시키는 매우 중요한 기술로, 인네트워크 컴퓨트에서 매우 낮은 지연의 추론과 매우 높은 효율을 가능하게 해줘요." — Jitendra Mohan (CEO)
CXL 기회와 스위칭 내용
질문 (Natalia Winkler · UBS): CXL 컨트롤러 기회가 스위칭 내용에 어떤 영향을 주는지, 그리고 CXL 시장이 어떻게 발전할지 물었어요.
답: CXL의 주요 활용 세 가지로 메모리 대체, GPU/가속기 결합(추론에서 KV 캐시 가속), 컴퓨트/HPC용 메모리 확장을 들었어요. 여러 설계가 현재 인증 단계에 있고, 2027년에 대량 생산을 기대하며 투자를 이어가고 있다고 했어요.
"여러 설계 수주와 기회가 있고, 대부분 올해 인증 또는 초기 단계에 있으며 2027년에 대량 생산에 들어갈 것으로 보고 있어요." — Sanjay Gajendra (COO)
Taurus의 광/동축 전환과 미래
질문 (Sean O'Loughlin · TD Cowen): Taurus가 시간이 지나면서 동축에서 광(광섬유)으로 전환될 수 있는지, 그리고 그럴 경우 매출 수명이 늘어날지 물었어요.
답: 동축과 광이 함께 존재할 것이라고 했어요. 랙 단위 확장은 이번 세대와 다음 세대까지는 동축이 유지되고, 클러스터 크기와 데이터 속도가 커질수록 광이 늘어날 것으로 봤어요. 전기와 광 분야에 투자하고 있고, aiXscale을 인수했으며, 2027년에 NPO, 2028년 이후에는 CPO를 기대하고 있어요. 이를 통해 광 엔진과 광 Scorpio 스위치가 가능해진다고 했어요.
"이번 세대와 다음 세대까지는 랙 내 확장이 계속 동축으로 이뤄질 것으로 보고 있어요." — Sanjay Gajendra (COO)
Scorpio 성장에 따른 총이익률
질문 (Trip Smith · Barclays): Scorpio 비중이 커지면서 총이익률에 어떤 영향이 있는지, 그리고 앞으로 몇 분기 동안의 이익률을 어떻게 생각하면 좋을지(아마존 워런트 포함) 물었어요.
답: 3분기 총이익률은 약 72%로 예상한다고 했어요. 실리콘과 모듈 비중, 스위칭 활용에 따라 이익률이 달라지고, Scorpio는 lane 수와 활용에 따라 폭이 넓다고 했어요. 포트폴리오가 커질수록 장기 목표인 약 70%에 가까워질 것으로 봤어요.
"3분기 총이익률은 약 72%로 예상하고 있어요." — Desmond Lynch (CFO)
중국 초대형 클라우드 매출 비중
질문 (Ananda Baruah · Loop): 제품 세대가 바뀔 때 중국 초대형 클라우드 매출 비중을 어떻게 봐야 하는지 물었어요.
답: PCIe, Ethernet, NVLink 같은 오픈 프로토콜이 중국에서 인기가 많고, 시장은 유망하지만 다른 지역보다 작다고 했어요. 중국 매출은 절대적으로 늘겠지만, 다른 지역이 더 빨리 성장해 전체 매출에서 중국 비중은 한 자릿수에 머물 것으로 봤어요.
"전체 매출에서 중국 비중은 계속 한 자릿수에 머물 거예요." — Sanjay Gajendra (COO)
COSMOS 소프트웨어와 XPU 오케스트레이션
질문 (Suji Desilva · Roth Capital Partners): 소프트웨어가 XPU 보조 프로세서로도 활용될 수 있는지, 아니면 연결/오케스트레이션 계층에 머무를지 물었어요.
답: 이제 그 경계를 넘어서고 있다고 했어요. 인네트워크 컴퓨트와 HyperCast로 XPU가 스위치와 직접 통신해 작업을 조율할 수 있어 지연이 줄고 처리량이 늘어난다고 했어요. COSMOS가 작업과 GPU 활용도를 높여 소프트웨어가 더 강력하고 고객 충성도가 높아졌다고 했어요.
"이건 매우 중요한 변화이고, 소프트웨어 솔루션이 더 강력해지고 고객이 다음 세대 스위치로 업그레이드할 때 더 충성도를 높여줘요." — Sanjay Gajendra (COO)
최종 시장 집중도와 제품 구성
질문 (Jeff Koche · Raymond James): 이번 분기 최종 시장 집중도가 어떻게 변했는지, 2027년까지 신제품 출시와 함께 어떻게 변할지 물었어요.
답: 포트폴리오 전반에서 고른 성과를 냈다고 했어요. Aries가 기록적인 매출을 올리며 가장 큰 제품군을 유지했고, Scorpio도 강한 성장세를 보이며 3분기에는 고 radix 확장으로 최대 제품군이 될 것으로 봤어요. Taurus는 400/800기가 수요로 성장했고, CXL 매출도 2027년부터 본격적으로 늘어날 것으로 기대하며, 계속해서 사업 다각화가 이뤄지고 있다고 했어요.
"Aries가 2분기에 분기별 매출 기록을 세우며 가장 큰 제품군을 유지했고, PCIe 6.0 전환이 scale-out과 scale-up 연결 모두에서 이를 뒷받침했어요." — Desmond Lynch (CFO)
Scorpio X 고객 폭과 냉각 방식
질문 (Karl Ackerman · BNP Paribas): Scorpio X 고객이 얼마나 다양한지, 네오클라우드도 포함되는지, Scorpio X가 액체/공기 냉각 서버 모두에서 동작하는지 물었어요.
답: Scorpio X와 P에 대한 수요가 매우 높고, 10곳이 넘는 고객이 참여 중이며 여러 곳에 시험 생산 출하가 진행 중이라고 했어요. 올해 말과 내년 초에 더 많은 고객이 확장할 것으로 봤어요. 칩은 액체와 공기 냉각 모두 지원하며, 네오클라우드와 기업도 추가 GPU 카드를 활용해 Scorpio 기반 확장 솔루션을 도입할 수 있다고 했어요.
"Scorpio X만 해도 10곳이 넘는 고객이 참여하고 있어요." — Sanjay Gajendra (COO)