2026.9.2 실적 발표 콜 — 분기 최대 실적과 ValCor 인수
Argan이 이번 분기 연결 기준 매출 $3.84억으로 최대 실적을 기록했어요.
매출 $4억 (예상 $3억) · EPS $3.76 (예상 $2.64)
핵심 발언
"3개 사업 부문 모두에서 역량에 대한 수요가 높고, 특히 Power 부문에서 미국 내 가스 발전소 4곳(총 4.1기가와트 이상)이 현재 수주잔고에 포함돼 있어요."
"순유동성은 $4.4억이고, 부채는 없어요."
질문과 답 4
단기 프로젝트와 신규 공장
질문 (Robert Brown · Lake Street): 현재 진행 중인 프로젝트 활동과 파이프라인에 있는 프로젝트 수에 대해 설명해 달라고 요청했어요. 신규 생산시설이 얼마나 많은 매출을 지원할 수 있는지, 어떤 시장을 대상으로 하는지도 물었어요.
답: 경영진은 여전히 보수적으로 보고 있지만 앞으로 7–15개월 동안 주로 복잡한 천연가스 발전 시설을 중심으로 몇 개의 신규 프로젝트가 추가될 것으로 예상한다고 했어요. 다음 프로젝트의 시점은 아직 불확실하다고 했어요. 올해 매출이 발생했음에도 불구하고 수주 잔고는 여전히 $25억 이상이라고 했어요. 신규 공장은 3분기에 완공될 예정이고, $1.25억 규모의 데이터센터 프로젝트를 지원할 예정이에요. 올해 말과 내년 초에는 산업 부문 매출에 분기당 약 $1,000만 이상을 추가할 것으로 기대하고 있어요.
"지금은 주로 우리가 열팽창 탱크와 에너지 저장 탱크를 제작하고 있는 $1.25억 데이터센터 프로젝트를 지원하는 데 초점을 맞추고 있어요." — David Watson (CEO)
채용, 수익성, 텍사스 영향
질문 (Christopher Moore · CJS): Gemma의 직원 수가 1년 전과 비교해 어떤지, 앞으로 어떻게 될지, 이번 분기 산업 부문 수익성이 낮았던 이유, 텍사스의 정치적 움직임이 수요에 영향을 주는지 물었어요.
답: Gemma는 매달 직원을 늘리고 있고, 현재 직원 수는 사상 최고 수준으로 1년 전보다 크게 늘었다고 했어요. 한 번에 10–12개 프로젝트를 소화할 수 있는 역량을 유지하고 있다고 했어요. 산업 부문 수익성이 약했던 것은 데이터센터와 무관한 몇몇 프로젝트에서 예상보다 완공 비용이 더 들었기 때문이라고 했어요. 이 프로젝트들은 앞으로 6개월 내에 마무리될 예정이라 1–2분기 동안은 수익성이 평소보다 낮을 수 있다고 했어요. 텍사스와 관련한 정치 뉴스에 대해서는 개발업체들의 긴급함이 계속되고 있고, 개발업체 행동에 변화가 없다고 했어요. 앞으로 7–15개월 내에 신규 프로젝트가 시작될 수 있도록 개발업체들과 초기 단계 작업을 진행 중이라고 했어요.
"Gemma는 매달 직원 수에서 새로운 기록을 세우고 있어요." — David Watson (CEO)
매출 전망과 가격
질문 (Mark W. Strouse · JPMorgan): 하반기 매출이 2분기보다 늘어날지, Gemma 사업의 가격 추이와 더 높은 가격을 받을 수 있는지 물었어요.
답: 2027 회계연도 매출이 2026 회계연도보다 크게 늘어날 것으로 기대한다고 했어요. 다만 3분기에는 일부 매출이 2분기로 앞당겨져서 직전 분기 대비 성장폭이 제한될 수 있고, 산업 부문 매출은 연말까지 줄어들 것으로 예상한다고 했어요. 매출은 프로젝트 시작과 완료 시점, 공사 단계에 따라 달라진다고 했어요. 가격에 대해서는 계약 형태와 지역에 따라 다르지만, 주로 고정가 계약을 하고 있고, 최근 전력 부문 수익성이 22%를 넘었기 때문에 앞으로도 의미 있는 가격을 받을 것으로 기대한다고 했어요.
"우리는 2026 회계연도보다 크게 늘어날 것으로 분명히 기대하고 있어요." — David Watson (CEO)
전력 부문 수익성과 ValCor 인수
질문 (Goldman Sachs): 전력 부문 수익성이 높았던 이유와 이 수준이 지속 가능한지, ValCor 인수와 추가 인수 가능성에 대해 물었어요.
답: 수익성은 프로젝트 구성과 공사 단계에 따라 분기마다 달라진다고 했어요. 전력 부문 수익성은 2분기에 22.4%, 1분기에 23.6%였고, 프로젝트를 일찍 마치면 이익이 더 좋아질 수 있다고 했어요. ValCor에 대해서는 지난 10년간 인수합병(M&A)을 많이 하지 않았지만, 이번 인수로 Teledata 매출이 늘고 2026 회계연도 매출이 두 배로 증가할 수 있으며, 앞으로 몇 분기와 그 이후에도 EBITDA(상각 전 영업이익) 성장에 도움이 될 것으로 기대한다고 했어요. 하지만 여전히 신중하게 접근하고 있고, 인수합병을 자본 배분의 한 축으로 보고 있다고 했어요.
"수익성은 프로젝트 구성, 진행 단계, 공사 주기 내 위치 등 여러 요인에 따라 분기마다 달라질 수 있어요." — David Watson (CEO)