2026.10.29 실적 발표 콜 — 성장 프로젝트와 생산 계획 주요 업데이트
경영진은 앞으로 10년간 금 생산을 20–30% 늘리고, 2030년대 초중반부터 연간 400만 온스 이상 생산할 계획이에요.
매출 $35억 (예상 $35억) · EPS $2.61 (예상 $2.47)
핵심 발언
"Detour Underground, Malartic 제분소 확장, Hope Bay 건설, Upper Beaver 건설 등 4대 프로젝트가 2030년대 중반까지 연간 130만–150만 온스의 장기 고수익 생산을 추가로 가져올 것으로 예상돼요."
"3분기 총 현금 비용은 온스당 $1,133, 전부 포함 유지비용(AISC)은 온스당 $1,648이었어요."
"이번 분기에도 시추 실적이 매우 좋았고, 120개 이상의 장비로 누적 110만 미터, 다이아몬드 시추 330킬로미터 이상을 안전하게 완료했어요."
질문과 답 8
노동비용과 Malartic 생산
질문 (Fahad Tariq · Jefferies): 애널리스트가 2027년 노동비용 상승에 대해 물었고, Malartic의 첫 번째 갱도가 내년 Barnat에서 줄어드는 생산량을 보충할 수 있는지 질문했어요.
답: 현재로서는 노동비용이 크게 오르고 있지는 않지만, 인력 확보에 신경 쓰고 있고 경쟁력 있는 인력을 유지하기 위해 투자하고 있다고 했어요. Malartic에 대해서는, 지금 단계에서는 Barnat에서 줄어드는 생산량을 확실히 보충할 수 있는 계획은 없다고 했어요.
"현재로서는 노동비용이 크게 오르고 있지 않아요." — Ammar Al-Joundi
Meadowbank 저품위와 비용 요인
질문 (Richard Garchitorena · Barclays): 애널리스트가 Meadowbank에서 저품위와 제분 처리량이 낮아진 원인, 그리고 이것이 2027년 회사 전망에 반영됐는지 물었어요. 또 소모품 비용 압박과 온스당 $5 미국 관세 영향에 대해서도 질문했어요.
답: 저품위는 IVR 채광장 특정 지역에서 모델과 실제가 맞지 않아 생긴 현상이고, 지하나 Whale Tail 채광장에는 영향이 없다고 했어요. 공개한 온스당 $5는 4분기 비용에 관세가 미치는 영향이고, 무역 합의가 없으면 더 늘어날 수 있다고 했어요. 디젤이 가장 큰 비용 압박 요인이고, 온스당 비용에 큰 영향을 주고 있다고 했어요.
"공개한 온스당 $5는 4분기 비용에 관세가 미치는 영향이에요." — Jamie Porter (CFO)
매장량 증가와 현금 배당
질문 (Bennett Moore · JPMorgan): 애널리스트가 어떤 자산이 매장량/자원 보충을 이끄는지, 그리고 잉여현금흐름의 50% 이상을 돌려준다는 목표가 2027년에도 이어질지 물었어요.
답: Malartic과 Detour에서 매장량과 자원 증가를 기대하고 있고, Hope Bay는 연말에 업데이트가 있을 예정이며, Meliadine, Kittilä, Macassa에서도 긍정적인 보충이 있을 거라고 했어요. 현금 배당에 대해서는 올해 누적 51%를 돌려줬고, 2027년에도 50%가 합리적인 기준이라고 생각하지만, 최종 결정은 예산과 이사회 논의, 금값에 따라 달라질 거라고 했어요.
"2027년을 내다볼 때 50%가 합리적인 기준이라고 생각해요." — Jamie Porter (CFO)
Detour 연구와 정비 영향
질문 (Lawson Winder · BofA): 애널리스트가 Detour의 성장 가능성이 2028년 회사 전망을 바꿀 수 있는지, 2027년 중반 연구 결과가 3년 전망에 포함되는지, 4분기 정비가 2027년 생산에 도움이 되는지 물었어요.
답: 예산과 연구를 진행 중이고, 팀이 2028년부터 추가 지하 생산이 가능한지 평가하고 있으며, 더 큰 평가는 이후에 진행될 예정이고 2027년에 업데이트가 있을 거라고 했어요. 초기 연구 결과는 2월에 발표할 3년 전망에 반영되지 않고, 4분기 정비는 예방 차원에서 일정을 앞당긴 것이며, 생산 전망을 달성하는 데는 문제가 없을 거라고 했어요.
"아니에요. 아직은 매우 초기 단계예요, Lawson." — Natasha Vaz
Investor Day 목표와 유동성
질문 (Matthew Murphy · BMO): 애널리스트가 Investor Day에서 어떤 연구나 구체적 계획(Malartic 갱도, Detour 광산 계획 등)을 공개할지, 그리고 신용 한도와 선반 등록을 늘린 이유를 물었어요.
답: Investor Day에서는 프로젝트 진행 상황을 보여주고 추가 아이디어도 강조할 예정이라고 했어요. 프로젝트가 잘 진행되고 있다는 점을 주주들에게 알리고 싶다고 했어요. 유동성에 대해서는, 자본 지출이 늘어나고 있어서(올해 자본 지출이 $30억을 넘는다고 했어요) 유동성을 적정 수준으로 맞추기 위해 신용 한도를 늘렸고, 운영 현금흐름으로 성장 자금을 마련할 수 있도록 방어적인 재무 구조를 유지하고 있다고 했어요.
"네, 전체 유동성을 적정 수준으로 맞추는 것이에요." — Jamie Porter (CFO)
대규모 프로젝트 투자 정당성
질문 (John Tumazos · John Tumazos Very Independent): 애널리스트가 Hope Bay와 Lapland에서 대규모 자본 지출이 다른 회사와 비교해 생산이나 수익이 더 높아서 정당화되는지 물었어요.
답: 다른 회사와 비교하는 것은 생산적이지 않고, 프로젝트별로 수익률을 평가한다고 했어요. 자본 수익률이 25%에서 60% 사이인 프로젝트라면 계속 추진할 것이고, 그런 기회를 적극적으로 찾고 있다고 했어요.
"자본 수익률이 25%에서 60% 사이인 프로젝트를 만들 수 있다면, 계속 추진할 거예요." — Ammar Al-Joundi
비용 전망과 인력 채용 계획
질문 (Tanya Jakusconek · Scotiabank): 애널리스트가 2026년 말 비용 수준에 5% 인플레이션을 더한 것이 2027년 기준으로 적절한지, 신규 및 확장 광산의 인력 수요와 채용 계획을 물었어요.
답: 예산이 확정되기 전까지는 비율을 확정할 수 없고, 디젤이 가장 큰 변수이며 5–6%가 합리적인 가정이지만 공식 전망은 아니라고 했어요. 채용은 중앙에서 관리하고 있고, 어떤 해에는 800명 넘게 채용한 적도 있다고 했어요. 주거 문제가 도전이지만 해결 중이고, Hope Bay는 800–900명 규모의 캠프에서 채용이 잘 진행되고 있다고 했어요. Upper Beaver에는 약 700명이 있고, 맞춤형 이민, 교육 프로그램 등 다양한 방법으로 인력을 확보하고 있다고 했어요.
"Macassa에서는 단기적으로 그 전략을 쓰고 있어요." — Natasha Vaz
매장량/자원 가격과 컷오프 등급
질문 (Anita Soni · CIBC World Markets): 애널리스트가 내년 매장량/자원 평가에 쓸 가격 가정과 컷오프 등급에 대해 물었어요.
답: 인플레이션을 고려해 내부적으로 기준을 확정 중이고, 컷오프 등급을 안정적으로 유지하는 것이 목표라고 했어요. 변화가 있더라도 컷오프 등급을 낮추는 방향은 아니고, 앞으로 몇 년간 채굴 계획에 영향을 줄 거라고 했어요.
"목표는 변함없이 컷오프 등급을 안정적으로 유지하는 것이에요." — Yves