2026.11.2 실적 발표 콜 — 사상 최대 실적과 태국 공장 가동
회사에서 3분기 매출 $6.96억을 기록했고, 2026년 성장 전망을 약 40%로 높였어요.
매출 $7억 (예상 $6억) · EPS $3.65 (예상 $3.04)
핵심 발언
"태국에 있는 새로운 주력 공장이 매출을 내기 시작했어요. 여러 데이터센터 고객이 이미 공장을 인증했고, 반도체 고객도 곧 인증할 것으로 기대하고 있어요."
"이번 분기에는 첨단 공정용 플라즈마 전원 설계 여러 건을 수주했어요. 이는 수년간의 설계 노력이 결실을 맺은 결과예요."
"이 결과로, 2026년 성장 전망을 약 40%로 높였어요."
질문과 답 10
반도체와 데이터센터 2027년 성장 전망
질문 (Sreekrishnan Sankarnarayanan · TD Cowen): 4분기 반도체와 데이터센터 성장 전망치가 적절한 범위인지, 그리고 2027년 이 시장들의 성장률을 수치로 말해줄 수 있는지 물었어요.
답: 4분기 연속 성장 수치는 적절한 수준이라고 했어요. 2027년에는 성장이 계속 견조할 것으로 보이고, 대략 30% 정도일 것 같지만, 공급 불확실성 때문에 시장별로 정확한 수치는 내기 어렵다고 했어요.
"지금으로서는 대략 30% 정도일 것 같아요." — Paul Oldham (CFO)
반도체 시장 전망과 데이터센터 2차 성장
질문 (Matthew Prisco · Cantor Fitzgerald): 2027년 반도체 고객사 수요를 얼마나 내다볼 수 있는지, 신규 수주가 WFE(반도체 장비) 대비 성장에 어떤 영향을 주는지, 그리고 2027년 데이터센터 2차 성장의 규모와 시점은 언제인지 물었어요.
답: 2027년 반도체 고객사 수요를 매우 잘 파악하고 있고, 고객들이 상세한 전망치를 줬다고 했어요. 2027년 반도체 매출의 10% 이상이 첨단 로직과 메모리를 겨냥한 신제품에서 나올 거라고 했고, 데이터센터 2차 성장 고객은 2029년까지 $3억 이상이 될 수 있지만 2027년 전망에는 소규모만 반영했다고 했어요.
"2027년을 보면, 반도체 매출의 10% 이상이 신제품에서 나올 것으로 봐요." — Stephen Kelley (CEO)
2028년 성장과 세금 비용 영향
질문 (Scott Graham · Seaport Research Partners): 2028년에도 반도체와 데이터센터가 성장하는지, 그리고 이번 분기에 세금 관련 항목이 실적에 반영됐는지, 비GAAP와 GAAP 실적에 어떤 영향을 줬는지 물었어요.
답: 2028년에도 반도체와 데이터센터 모두 성장이 예상된다고 했어요. 이번 분기에는 한 지역의 장기 세율이 낮아져 이연법인세자산을 일부 상각하는 일회성 GAAP 세금 비용이 발생했고, 이로 인해 GAAP 세율이 약 23.6%로 올라갔으며, 비GAAP 세율은 15.7%였다고 했어요.
"이번 분기에는 한 지역의 장기 세율이 낮아져 이연법인세자산을 일부 상각하는 GAAP 기준 세금 비용이 있었어요." — Paul Oldham (CFO)
800V 제품과 수익성 전망
질문 (Yiling Sun · Citi): 800V로 전환하면 초대형 클라우드 기업 외에도 고객 기회가 더 생기는지, 그리고 매출총이익률(수익성) 전망과 43% 달성 시점이 앞당겨질 수 있는지 물었어요.
답: 800V를 지원하는 모듈형 전력분배보드가 있고, 전환 전압을 지원하며 맞춤형 설계가 가능하고 액체 냉각도 포함된다고 했어요. 4분기 매출총이익률은 42%–42.5%로 보고 있고, 내년에는 43%를 달성할 것으로 예상하며, 물량에 따라 약간 더 높거나 빨라질 수 있다고 했어요. 수익성 증가분(드롭스루)은 40% 후반대(50% 바로 아래)라고 했어요.
"효율 98%, 업계 최고 수준의 전력 밀도, 1입방인치당 350와트예요." — Stephen Kelley (CEO)
CPU 시장 기회와 점유율 확대
질문 (Shane Brett · Morgan Stanley): CPU가 여전히 CPU 기회(시장 규모)를 평가하는 데 유효한지, 2027년에 CPU가 의미 있는 성장 동력이 될 수 있는지, 그리고 준비성과 규모가 기술력 외에도 점유율 확대에 도움이 되는지 물었어요.
답: GPU든 CPU든, 랙을 추가로 설치할 이유가 생기면 전원공급장치 수요가 늘어난다고 했어요. 코로나 시기에도 공급망과 실행력이 뛰어나 경쟁사보다 잘 대응했고, 이런 준비성과 실행력이 점유율 확대에 도움이 될 것이라고 했어요.
"GPU든 CPU든, 다른 종류의 칩이든, 이런 랙에서는 전원공급장치와 전력 공급 제품 수요가 늘어나요." — Stephen Kelley (CEO)
엔지니어링 한계와 I&M 성장
질문 (Steve Barger · KeyBanc): 생산능력이 회복되는 상황에서 엔지니어링 역량이 가장 부족한 자원인지, 프로그램을 선별적으로 선택하는지, 신규 공장이 경쟁우위가 되는지, 그리고 I&M(계측·모니터링) 사업의 성장세와 장기 성장 가능성에 대해 물었어요.
답: 엔지니어링 자원이 항상 가장 중요한 요소였고, 지금은 2029년까지 대응할 수 있는 생산능력이 있다고 했어요. 태국과 필리핀 공장은 경쟁우위가 되고 있고, I&M 사업은 고수익 신제품으로 전환해 분기별로 성장하고 있으며, 이런 흐름이 계속될 것으로 기대한다고 했어요.
"반도체든 데이터센터든, 우리에게는 엔지니어링 자원이 항상 핵심이었어요." — Stephen Kelley (CEO)
신규 반도체 제품과 공급망 관리
질문 (Mehdi Hosseini · SIG): 신제품이 2027년 반도체 매출에서 차지하는 비중이 AE가 WFE보다 더 빨리 성장한다는 의미인지, 그리고 OEM 고객과 협력해 코로나 이후 나타난 재고 문제를 어떻게 피하고 있는지 물었어요.
답: 2027년 반도체 매출의 10% 이상이 신제품에서 나온다는 의미였다고 했어요. 2026년 반도체 제품 매출(서비스 제외)은 약 45% 성장했고, 앞으로도 WFE만큼이나 빠르거나 더 빠르게 성장할 것으로 기대한다고 했어요. JIT(적시생산) 방식으로 저·고 목표치 내에서 출하량을 조절해 재고 문제를 피하고 있다고 했어요.
"2027년에는 반도체 매출의 10% 이상이 신제품에서 나올 것으로 기대한다는 의미였어요. 신제품이 출발점이에요." — Stephen Kelley (CEO)
액체 냉각 협력과 서비스 성장
질문 (Quinn Fredrickson · Baird): NVIDIA의 MGX 액체 냉각 레퍼런스 아키텍처에 포함될 가능성과 그 의미, 그리고 서비스 매출이 내년에 올해보다 더 빠르게 성장할 수 있는지 물었어요.
답: 포함된다면 긍정적이고, NVIDIA를 중요한 기술 파트너로 생각한다고 했어요. 이런 인정을 통해 자사 액체 냉각 기술이 앞서 있고 바로 적용할 수 있음을 보여주길 바란다고 했어요. 서비스 매출은 설치 기반에 따라 성장하며, 연 5–10% 정도 성장할 것으로 보고 내년에 서비스 매출이 크게 늘어날 것으로 기대하지는 않는다고 했어요.
"서비스 매출은 매년 5–10% 정도 성장할 것으로 봐요." — Paul Oldham (CFO)
초대형 클라우드 기업과 산화막 식각 수주
질문 (Brian Chin · Stifel): 내년에 최대 고객 외 초대형 클라우드 기업에서도 강세가 이어질지, 산화막 식각 수주와 메모리 등 다른 분야에서의 진척 상황을 물었어요.
답: 두 곳의 주요 초대형 클라우드 고객이 있고, 이들과의 거래가 강세를 보이고 있다고 했어요. 고객 허브에 재고가 부족해 전원공급장치를 항공으로 배송할 정도라고 했어요. 3분기에는 eVerest, eVoS, NavX에서 대형 수주를 따냈고, 내년부터 대량 생산이 시작될 예정이며, 2028년에는 유전체(절연막) 분야 성장과 추가 증착 장비 수주도 있다고 했어요.
"실제로 고객 허브에 재고가 부족해 전원공급장치를 항공으로 보내고 있어요." — Stephen Kelley (CEO)
반도체 사업 성장 가속화 이유와 단기 전망
질문 (David Duley · Steelhead): 하반기 반도체 사업이 가속화된 주요 이유와, 내년 상반기에도 이런 강한 성장세가 이어질 수 있는지(비교 기준이 쉬워서) 물었어요.
답: 하반기에 수요가 강해진 것이 주된 이유이고, 연초에는 비교 기준이 높아 성장세가 더뎠지만, 재고와 생산능력 전략으로 고객 수요에 대응해왔다고 했어요. 이런 전략이 앞으로 한두 분기 정도 전년 같은 분기보다 큰 폭의 성장을 뒷받침할 수 있다고 했어요. 또한 식각과 증착 공정이 늘어나고, 첨단 로직과 DRAM 투자에서 자사 제품이 더 많이 쓰이고 있어 이런 효과를 보고 있다고 했어요.
"하반기에 수요가 더 강해진 것이 첫 번째 이유예요." — Paul Oldham (CFO)