2026.8.20 실적 발표 콜 — 미국 본사 이전과 상업 성장 발표
하반기 자사주 매입을 1억 5,000만 유로 늘려 3억 5,000만 유로로 확대했어요.
매출 $81억 (예상 $74억) · EPS $0.44 (예상 $0.35)
핵심 발언
"다음 중요한 일정은 10월 8일로 예정된 임시 주주총회예요. 여기서 주주들이 본사 이전, 지배구조 변경, 새로운 Omnibus Equity Plan에 대해 투표할 거예요."
"2026년 상반기에 생명보험 신규 판매가 54% 늘었어요."
"지주회사의 현금 자본이 17억 유로에 이르렀어요. 이번 기간에 3억 9,200만 유로의 잉여 현금 흐름이 뒷받침했어요."
질문과 답 8
포트폴리오 재배치와 가정 변경
질문 (Farooq Hanif · JPMorgan): 저축 및 투자 포트폴리오의 '재배치'가 무엇을 의미하며, 이것이 미래 수익에 어떻게 도움이 되는지 물었어요. 또, 아래 라인에서 어떤 가정 변경이 있었고 그 이유가 무엇인지도 물었어요.
답: 가정 변경은 2025년에 나타난 보험 가입자 행동의 부정적 차이로 인해 매년 실시하는 검토의 일환이라고 했어요. 포트폴리오 재배치는 자본 효율성을 높이고 새로운 사업 성장을 지원하기 위해 포트폴리오를 버뮤다 법인으로 옮긴 것이라고 설명했어요.
"이것은 정말로 2025년에 우리가 본 차이와, 우리가 그보다 앞서 나가고 싶다는 철학적인 이유와 관련이 있어요." — Duncan Russell (CFO)
확정 자본 목표와 영국 매각 대금 사용
질문 (Nasib Ahmed · UBS): 런오프(기존 계약 만기 관리)와 시장 상황만으로 $22억 확정 자본 목표에 도달할 수 있는지, 아니면 추가 거래가 필요한지 물었어요. 또, 영국 매각 대금을 비슷한 현금 흐름을 고려해 부채 상환에 꼭 써야 하는지도 물었어요.
답: 투입된 자본이 $27억에서 $24억으로 줄었고, 목표인 $21억에 가까워졌다고 했어요. 시장 상황과 런오프가 도움이 됐고, 필요하면 추가 조치나 거래도 할 수 있다고 했어요. 영국 매각 대금은 변함없이 자사주 매입과 부채 상환에 함께 쓸 계획이라고 했어요.
"연말 $27억에서 $24억으로 줄었고, 목표인 $21억에 꽤 가까워졌어요. 약 $3억 개선된 셈이에요." — Duncan Russell (CFO)
개인 생명보험 판매 증가 요인과 수익성
질문 (Farquhar Murray · Autonomous): 개인 생명보험 판매가 강한 이유와, 이 판매가 좋은 내부수익률(IRR)과 투자금 회수 기간을 보이는지 물었어요. 또, 판매 부담과 미국 회계 기준 수익 간의 긴장 관계가 비슷한지도 물었어요.
답: 디지털 기반 즉시 발급 프로세스로 서류 작업 시간이 몇 주에서 12분 미만으로 줄었고, World Financial Group 소속 설계사 수가 늘어난 것이 판매 증가 요인이라고 했어요. 간편 발급 상품은 IRR이 12% 이상이고, 투자금 회수는 약 8년이라고 했어요. 미국 회계 기준에 대한 자세한 내용은 아직 논의하지 않지만, 올해 하반기에 시범 적용을 기대한다고 했어요.
"우리는 IRR 12% 이상, 투자금 회수 약 8년을 달성하고 있어요." — Duncan Russell (CFO)
회사명 변경과 신사업 자금 여력
질문 (Michael Huttner · Berenberg): 언제 회사명을 Transamerica로 바꿀지, 신사업 성장을 위해 추가로 방어 자금을 얼마나 더 풀 수 있는지 물었어요.
답: 법인 소재지가 옮겨지는 시점에 지주회사명을 Transamerica로 바꿀 예정이고, 이는 2028년 초에 예상된다고 했어요. 그룹의 재무 상태가 개선됐고, 신사업 지원을 위해 상반기에 했던 조치를 반복할 수 있을 만큼 재무 유연성이 충분하다고 했어요.
"지주회사명을 Transamerica로 바꿀 예정이에요." — E. Friese (CEO)
WFG 설계사 수와 퇴직연금 잔고
질문 (Henry Heathfield · Morningstar): WFG 내 다중 상품 판매 설계사 수와 대형·중형 퇴직연금 잔고 현황을 물었어요.
답: 다중 상품 판매 설계사 수는 더 이상 공개하지 않지만, 전체 설계사 수는 10만 명을 넘었고 2027년까지 약 11만 명을 목표로 한다고 했어요. 퇴직연금 잔고는 별도로 안내하겠다고 했어요.
"현재 설계사 수가 10만 명을 넘었고, 2027년까지 약 11만 명을 목표로 하고 있어요." — Duncan Russell (CFO)
VA 수수료 헤지와 OCG 전망
질문 (Nasib Ahmed · UBS): 좋은 주식시장 상황에서 VA(변액보험) 블록의 기본 수수료를 더 헤지할 계획이 있는지, 회사 전망이 상향되지 않은 가운데 하반기 OCG(운영현금흐름) 연결 설명을 요청했어요.
답: 기본 수수료의 약 25%를 헤지했고, 추가 헤지도 고려할 수 있지만 주식시장 상승으로 바닥 준비금이 생겨 자체 헤지 역할을 한다고 했어요. 바닥 준비금은 분기 말 기준 $5억 미만이라고 했어요. OCG에 대해서는, Capital Markets Day에서 제시한 회사 전망은 여러 해에 걸친 것이고, 가정 변경이 소폭 부담을 주며, 생명보험 판매로 인한 부담이 하반기에도 높게 유지될 수 있다고 했어요.
"기본 수수료의 약 25%를 헤지했어요." — Duncan Russell (CFO)
그룹 지급여력 집계 방식 전환
질문 (Farquhar Murray · Autonomous): 그룹 지급여력(솔벤시) 산정 방식을 집계 방식으로 앞당겨 전환한 이유와, 전환하지 않았다면 어떤 위험이 있었는지 등 영향을 물었어요.
답: BMA(버뮤다 감독당국)와 논의해 계산과 보고를 단순화하고, 다른 주요 프로젝트 전환 과정에서 운영 복잡성을 줄이기 위해 전환을 앞당겼다고 했어요. 추가로 해석할 내용은 없고, 지급여력 결과에는 변화가 없을 것으로 보지만, 영국에서는 기존 전망 대비 약 10포인트 긍정적 효과가 있을 것으로 예상한다고 했어요.
"집계 방식으로의 전환을 앞당기고자 한 것은 BMA와 논의한 결과로, 계산과 보고를 단순화하고 그룹 전체의 운영 복잡성을 줄이기 위한 것이었어요." — Duncan Russell (CFO)
장기요양보험 자본과 언더라이팅 신뢰도
질문 (Michael Huttner · Berenberg): 장기요양보험 자본 노출 현황과, 즉시 발급 상품이 충분한 언더라이팅(위험 심사)과 위험 보장을 갖추고 있는지 물었어요.
답: 장기요양보험은 전체 필요 자본의 50% 미만이고, 2030년대 초에 준비금이 정점에 달하는 장기 계약이라고 했어요. 필요할 경우 보험료 인상을 적용하고, 거래도 검토 중이며, 가격 책정과 언더라이팅은 계속 엄격하게 하고 있다고 했어요. 신계약 수익률은 IRR 약 12%, 투자금 회수는 약 9년이라고 했어요.
"장기요양보험은 전체 필요 자본의 50% 미만이에요." — Duncan Russell (CFO)