2026.8.19 실적 발표 콜 — 데이터센터·에너지로 최대 실적
매출은 $40.2억으로 ADI 최초 $40억 돌파, 전년 같은 분기보다 40% 늘었어요.
매출 $40억 (예상 $39억) · EPS $3.45 (예상 $3.34)
핵심 발언
"이어서, 오늘은 고객들이 전례 없는 AI 인프라와 에너지 시스템 수요에 대응할 수 있도록 ADI가 어떻게 돕고 있는지 말씀드릴게요."
"현재 설계 수주와 고객 약속을 바탕으로, OCS 매출이 올해 약 2배로 늘 것으로 보이고 2027년에도 비슷한 성장을 목표로 하고 있어요."
"EPS는 회사 전망 상단에서 $3.45로 역대 최고치를 기록했고, 직전 분기보다 12%, 전년 같은 분기보다 68% 늘었어요."
질문과 답 8
매출총이익률 상승 요인
질문 (Harlan Sur · JPMorgan): 애널리스트가 10월에 매출총이익률이 약 1%p 이상 오르는 주요 원인이 제품 믹스와 판매량 때문인지, 아니면 앞서 단행한 가격 인상 외에 추가 가격 인상도 반영된 것인지 물었어요.
답: 매출총이익률이 약 1.5%p 올라 74% 정도가 될 것으로 예상한다고 했어요. 이는 유리한 제품 믹스, 매출 증가에 따른 고정비 부담 완화, 그리고 가격 조정 덕분이라고 설명했어요. 1분기에는 계절적 공장 가동 중단이 있어 이익률이 떨어질 수 있다고 했고, 일부 가격 조정 효과가 4분기에 완전히 반영되지 않아 1분기에는 출하와 계약 영향이 온전히 반영될 것이라고 했어요.
"이번 매출총이익률 상승은 유리한 제품 믹스, 매출 증가에 따른 고정비 부담 완화, 그리고 가격 조정 덕분이에요." — Richard C. Puccio Jr.
2027 회계연도 회사 전망과 성장 요인
질문 (Vivek Arya · BofA): 애널리스트가 최근 매출 성장세가 구조적인지, 경기순환적인지, 가격 때문인지 물었고, 4분기 회사 전망이 2027 회계연도에 약 20% 성장 가능성을 시사하는지, 매출이 20% 늘면 제약이나 추가 영업 레버리지가 남아 있는지도 물었어요.
답: ADI는 방위산업과 AI 초호황의 수혜를 분명히 받고 있다고 했어요. 항공우주/방위와 데이터센터가 ADI 매출의 약 30%를 차지한다고 했고, 소비자와 자동차 부문, 그리고 Maxon 시너지(올해 약 $7억, 2027년에는 $10억 이상 기대)도 언급했어요. 재고는 하이브리드 생산 방식으로 의도적으로 배치하고 있고, 고객사들이 아직 재고를 최소화하고 있어 경기순환과 구조적 성장 모두에서 여지가 있다고 했어요. 거시경제 위험은 경계하지만 2027년에 빠른 성장을 기대한다고 했어요.
"저희는 방위산업과 AI 초호황의 수혜를 분명히 받고 있고, 이 흐름은 앞으로도 오랫동안 이어질 거라고 생각해요." — Vincent T. Roche (CEO·회장)
통신 부문 데이터센터 성장 전망
질문 (Stacy Rasgon · Bernstein): 애널리스트가 통신 부문이 현재 약 80%가 데이터센터인데, 2027년까지 전년 같은 분기보다 약 100% 성장할 수 있을지, 그리고 4분기 부문별 전망도 물었어요.
답: 4분기 부문별 전망을 중간치 기준으로 제시했어요. 산업 부문은 한 자릿수 후반대 성장, 통신(데이터센터 주도)은 약 10% 성장, 소비자 부문도 한 자릿수 후반대 성장, 자동차 부문은 한 자릿수 초반대 성장을 예상한다고 했어요. 이 수치는 4분기 주요 시장별 예상 움직임이라고 했어요.
"회사 전망의 중간치 기준으로 산업 부문은 한 자릿수 후반대 성장, 통신(데이터센터 주도)은 약 10% 성장, 소비자 부문은 한 자릿수 후반대, 자동차 부문은 한 자릿수 초반대 성장을 예상해요." — Richard C. Puccio Jr.
아날로그 산업의 장기 성장 전망
질문 (Tore Svanberg · Stifel): 애널리스트가 AI 인프라와 미래의 물리적 AI로 인해 아날로그 산업의 근본적인 성장률이 단위와 가격 모두에서 높아지는지 물었어요.
답: 아날로그 산업이 앞으로 몇 년간 연평균 두 자릿수 성장도 가능하다고 했어요. 데이터센터 수요와 솔루션의 고도화, 가격 인상 등을 이유로 들었어요. 기존에는 5–7% 성장률을 예상했지만, 앞으로는 더 높은 성장도 고려하고 있다고 했어요.
"아날로그 사업이 앞으로 몇 년간 연평균 두 자릿수 성장 구간에 들어설 수도 있다고 생각해요." — Vincent T. Roche (CEO·회장)
현재와 90년대 후반 사이클의 차이점
질문 (Evercore): 애널리스트가 지금의 구조적 변화가 1990년대 후반 인터넷/통신 사이클과 어떻게 다른지, 그리고 아날로그가 5–7% 성장률로 돌아갈 수 있는 이유가 무엇인지 물었어요.
답: 지금은 IT에 훨씬 더 많은 지능이 들어가 있고, 엣지와 지능형 엣지가 늘어나면서 아날로그의 시장 기회가 커졌다고 했어요. ADI의 제품군도 예전보다 훨씬 넓고 깊어져 선택지와 회복력이 높아졌다고 했어요. AI의 확산과 영향력이 이번 사이클을 다르게 만든다고 했어요.
"지금 산업을 보면, 그동안 IT 분야에 점점 더 많은 지능이 들어오고 있어요." — Vincent T. Roche (CEO·회장)
AI 관련 ATE(자동 테스트 장비) 기회
질문 (Jeff): 애널리스트가 ADI의 AI 사업에서 ATE 기회를 어떻게 봐야 하는지, 그리고 ATE의 기여도를 수치로 말해줄 수 있는지 물었어요.
답: ATE와 데이터센터가 ADI 매출의 20%를 차지한다고 했어요. ATE, 데이터센터, 전력, 광학 등에서 설계 활동과 파이프라인이 강하다고 했어요. 앞으로의 성장 수치는 밝히지 않았지만, 이 20% 영역이 설계 활동, 수주잔고, 파이프라인, 예약 증가 등에 힘입어 앞으로도 수년간 강한 성장세를 이어갈 것으로 봤어요.
"이 20% 영역은 앞으로도 수년간 강한 성장세를 이어갈 것으로 보고 있어요." — Richard C. Puccio Jr.
공급, 생산능력, 제약 상황
질문 (Matthew Prisco · Cantor): 애널리스트가 매출이 늘어날 때 ADI의 공급 역량을 어떻게 봐야 하는지, 언제 생산능력 추가가 필요한지, 공급망 제약이나 부담이 있는지 물었어요.
답: 공급 측면에서 9분기 연속 계절적 성장률을 넘겼고, 10분기도 그럴 것으로 예상한다고 했어요. 재고를 쌓고, 내부 생산능력을 늘리고, 새 장비를 설치하고, 외부에서 웨이퍼도 더 확보하고 있다고 했어요. 업계 전반적으로 리드타임이 늘어나기 시작했지만 잘 관리 중이고, 수주/매출 비율이 1 이상이며, 고객사로부터 더 긴 수요 예측을 받고 있다고 했어요. 하이브리드 생산과 추가 생산능력 확장도 시나리오별로 준비하고 있다고 했어요.
"우리는 계속해서 사용 가능한 공간에 새 장비를 설치하고, 외부에서도 웨이퍼를 더 확보하고 있어요." — Richard C. Puccio Jr.
높은 매출총이익률 유지 가능성
질문 (Joshua Buchalter · TD Cowen): 애널리스트가 약 74% 수준의 매출총이익률을 경기 사이클 내내 유지할 수 있는지, 장기적으로 매출 성장과 이익률 중 어떤 것을 더 중시하는지 물었어요.
답: 약 74% 수준의 매출총이익률을 성장 투자와 균형을 맞추면서 계속 유지할 수 있다고 했어요. 다만 일부 투자는 이익률에 부담을 줄 수 있다고 했어요. 공장 가동률이 높아진 덕도 있지만, 추가 가동률 상승에 따른 이익률 개선 여지는 제한적이라고 했어요. 제품 믹스 변화(현재 산업 부문 49%)에서 추가 상승 여지가 있고, 인플레이션 압력도 계속 주시할 것이라고 했어요.
"앞서 말한 것처럼, 앞으로도 약 74% 수준을 계속 유지할 수 있다고 생각해요." — Richard C. Puccio Jr.