2026.9.10 실적 발표 콜 — CEO 교체와 Agentic AI 전략
Adobe는 전년 같은 분기보다 12% 늘어난 $67.6억의 분기 최대 매출을 기록했어요.
매출 $68억 (예상 $67억) · EPS $6.13 (예상 $6.08) · 다음 분기 회사 전망 매출 $68억–$69억
핵심 발언
"AI 덕분에 모든 창작 분야에 누구나 접근할 수 있게 되었어요. 초보자부터 숙련된 전문가까지 모두를 위해서요."
"이런 혁신이 이제 모든 사업에서 월간 10억 명이 넘는 활성 사용자가 쓰고 있다는 점이 놀라워요. 3분기에는 전년 같은 분기보다 20% 넘게 늘었고, 크리에이티브 프리미엄 MAU는 1억 명을 넘었으며 70% 넘게 성장했어요."
"Anil S. Chakravarthy가 Adobe의 새 사장 겸 CEO가 되고, 이사회에도 합류하게 되어 기쁩니다."
질문과 답 10
Agentic 소프트웨어 전략
질문 (Matt Swanson · RBC): Agentic 소프트웨어가 Adobe 전략에서 얼마나 중요한가요? 장기적으로 어떤 모습이 될 수 있나요?
답: 경영진은 Agentic 소프트웨어가 큰 기회라고 했어요. 창의성, 생산성, 고객 경험 분야에서 선도할 계획이에요. 제품 구조, 모델 유연성, 기업 데이터, 가치 실현에 집중할 거라고 했어요.
"Adobe가 Agentic 소프트웨어 분야에서 선도할 엄청난 기회가 있다고 봐요." — Anil S. Chakravarthy (사장)
CEO 경력과 성장 방향
질문 (Saket Kalia · Barclays): Anil의 디지털 경험 분야 경력이 이사회가 Adobe 성장 방향을 보는 데 영향을 주나요? 본인은 그 역할을 어떻게 보나요?
답: 이사회는 회사를 잘 이해하는 내부 인물을 선호했다고 했어요. 경영진은 Anil이 Adobe 전체를 기업 고객에게 대표해 왔고, 모든 분야와 고객 규모에서 기회를 본다고 했어요.
"저희 기반 전체에서 큰 기회가 있다고 생각해요." — Anil S. Chakravarthy (사장)
주요 과제와 RPO
질문 (Jay Vleeschhouwer · Griffin): Adobe가 앞으로 맞을 가장 중요한 전략적·기술적 과제는 무엇인가요? RPO(계약 잔액) 성장률이 한 자릿수에 그친 이유와 2분기 소비 패턴에 특이점이 있었나요?
답: 경영진은 기존 자산을 결합하고, 모든 분야에서 agentic 소프트웨어 역량을 새로 구축하는 데 집중한다고 했어요. AI 가치를 안전하고 효율적으로 제공하는 것도 중요하다고 했어요. RPO에 대해선 CRPO가 9%였고, freemium(무료 체험) 사용자 유입 패턴과 비슷하다고 했어요. RPO와 CRPO는 보통 4분기에 올라가고, 이후 3분기 동안은 대체로 비슷하게 유지된다고 했어요.
"일반적인 1년을 놓고 보면, RPO와 CRPO 모두 4분기에 올라가고 이후 3분기 동안은 꽤 비슷하게 유지돼요." — Steven Day (CFO)
4분기 회사 전망의 근거
질문 (Samik · JPMorgan): 4분기 회사 전망은 크리에이티브와 마케팅 전문가 분야에서 직전 분기보다 완만한 성장을 예상해요. 이런 전망의 근거는 무엇인가요?
답: 경영진은 연말 ARR(연간 반복 매출) 성장률 10.2%를 다시 강조했어요. 4분기에는 Acrobat과 Express의 혁신이 소비자 성장에, Firefly와 Creative Cloud의 혁신이 MAX 행사 전 크리에이티브 전문가 성장에, 강한 CX(고객 경험) 파이프라인과 계절 효과가 마케팅 전문가 성장에 도움이 될 거라고 했어요.
"먼저, 연말 ARR 성장률 10.2%라는 연간 전망을 다시 말씀드려요." — Anil S. Chakravarthy (사장)
Firefly 크레딧 사용 증가 이유
질문 (Brad Zelnick · Deutsche Bank): Firefly에서 크레딧 사용이 빨라지는 이유는 무엇인가요? 특정 생성 유형 때문인가요? 앞으로 어떻게 될까요?
답: 경영진은 freemium 전략으로 많은 신규 사용자가 유입됐다고 했어요(크리에이티브 freemium 1억 명 이상, 전년 같은 분기보다 70% 이상 증가). AI 사용 강도와 참여도가 높아지고 있고, 이게 ARR로 전환되기 시작했다고 했어요. 크레딧 팩과 앱도 직전 분기보다 강한 성장을 보였다고 했어요.
"Firefly의 연말 ARR, 앱, 크레딧 팩 모두 직전 분기보다 40% 성장했어요." — Anil S. Chakravarthy (사장)
Freemium과 가격 정책의 균형
질문 (Alex Zukin · Wolfe): Freemium에 집중하면서 가격 정책을 미룬 게 얼마나 영향을 줬나요? Creative Cloud 가격 조정은 언제 재개하나요?
답: 경영진은 단기 가격 조정보다 MAU(월간 활성 사용자)와 Firefly/플랫폼 혁신에 집중하기로 했다고 했어요. 지금은 많은 사용자를 확보하는 게 더 중요하다고 보고, 우선 도입 확대에 집중한다고 했어요.
"저희가 정말 중요하게 생각한 두 가지는, 첫째로 회사 전체가 중요한 목표에 완전히 집중하고 정렬하는 것이었어요." — Shantanu Narayen (CEO·회장)
신규 ARR 감소 이유
질문 (Kirk Materne · Evercore): 신규 ARR이 전년 같은 분기보다 약 36–37% 줄었어요. 좌석 수, 가격 효과, 프리미엄 유입 전략 중 어떤 영향이 컸나요?
답: 경영진은 freemium으로 신규 고객을 확보하고 ARR을 성장시키는 전략적 균형을 의도적으로 택했다고 했어요. 일부 트래픽을 freemium 유입으로 돌려 차세대 크리에이터를 확보하고, 이들을 참여시켜 적절한 시점에 ARR로 전환한다고 했어요. SEMrush는 통합 상품에 포함됐고, Adobe Brand Visibility는 유료 고객이 2배로 늘었다고 했어요.
"이렇게 해서 차세대 크리에이터 기반을 제대로 확보하려고 해요." — Anil S. Chakravarthy (사장)
AI 수익화 모델과 Topaz 인수
질문 (Billy Fitzsimmons · Piper Sandler): AI 수익은 어떤 가격 모델이 주도할까요? Topaz Labs 인수로 어떤 전략적 공백을 메우고, 기술은 어떻게 통합되나요?
답: 경영진은 수익화는 고객의 사용 방식과 맥락에 따라 달라질 거라고 했어요. 우선 사용자를 확보하고, 각 분야와 사용 사례별로 가치를 수익화에 연결할 계획이라고 했어요. Topaz는 이미지와 영상 분야의 최첨단 AI 기술로, Creative Cloud와 Firefly와 잘 어울린다고 했어요. 인수는 4분기 마무리 예정이고, MAX에서 더 자세히 설명할 거라고 했어요.
"Topaz는 이미지와 영상 AI 강화 기술에서 저희에게 최첨단 기술이었어요. 실제로 많은 고객이 저희 기술과 Topaz를 함께 쓰고 있어요." — Anil S. Chakravarthy (사장)
CEO 전환 후 우선순위
질문 (Brent Thill · Jefferies): CEO로 전환하면서 앞으로 1년간 가장 중요한 두 가지 우선순위는 무엇인가요?
답: 즉각적인 초점은 4분기와 2026 회계연도 전략 과제 실행에 있다고 했어요. MAX에서 최근 혁신을 선보이고, 고객·직원과 소통하며, 12월 1일까지 전환 과정에서 리더십 팀을 구축하는 것도 강조했어요.
"저희는 2026 회계연도 전략 과제 실행과 연말 마무리에 계속 집중하고 있어요." — Anil S. Chakravarthy (사장)
크리에이티브 분야 기회와 4분기 전망
질문 (Tyler Radke · Citi): 크리에이티브 분야에서 가장 큰 기회는 어디에 있고, 새로운 전략이 있나요? 4분기 전망이 3분기 실적보다 덜 오른 이유가 있나요?
답: 경영진은 크리에이티브 시장이 그 어느 때보다 크고, 소프트웨어가 SaaS에서 agentic으로 바뀌면서 기회가 있다고 했어요. MAX에서 혁신을 선보일 예정이라고 했어요. 4분기에는 사업에 큰 변화는 없지만, 환율 영향이 약간 있어 전망 상승분이 상쇄된다고 했어요.
"3분기 실적을 반영해 전망을 올렸지만, 4분기에는 환율 영향이 약간 있어요." — Steven Day (CFO)