2026.8.5 실적 발표 콜 — 사상 최대 이익에 전망 상향
2026년 총이익 전망을 $125.1억으로 올렸고, 전년 같은 분기보다 21% 증가했어요.
매출 $66억 (예상 $65억) · EPS $1.02 (예상 $0.87)
핵심 발언
"가장 큰 증거는 개발 속도예요. Buzz 같은 제품에 아주 작은 팀이 투입됐지만, 내부에서 실제로 사용하고 있고, 내부 출시만 한 게 아니에요."
"2분기에도 Cash App Tags와 Cash App Mobile 등 혁신적인 신제품을 계속 출시했어요. 그리고 Afterpay Pre-Purchase 기능을 Cash App Card에서 모든 사용자가 쓸 수 있게 했어요."
"플랫폼에서 연환산 판매자 GPV가 6월에 $10억을 넘었고, 전년 같은 분기보다 220% 늘었어요."
질문과 답 8
AI 개발 현황과 Buzz 제품
질문 (Tien-Tsin Huang · JPMorgan): 최근 6개월간 조직 개편의 진행 상황, AI 투자와 인재 확보에서 배운 점, Square와 Cash App 전반에 AI를 확장하는 데 대한 생각, 그리고 스트리밍 인텔리전스(실시간 데이터 분석 기반 AI)가 계획대로 진행되고 있는지와 그 근거를 물었어요.
답: 계획대로 잘 진행되고 있다고 답했어요. 제품 출시 속도와 Buzz가 내부적으로 사용되고 있다는 점을 근거로 들었고, 지난 2년간 쌓아온 노력이 큰 역할을 했다고 했어요. 앞으로 Cash App 고객과 판매자에게도 같은 AI 혜택을 제공할 계획이라고 했어요.
"이런 결과가 빠르고 풍부하게 나온 건 지난 2년간 쌓아온 모든 노력 덕분이에요. 이게 정말 근본적인 변화라고 생각해요." — Jack Dorsey
회사 전망과 총이익 성장
질문 (Jason Kupferberg · Wells Fargo): 최근 보수적인 전망이 이미 반영된 것인지, 그리고 앞으로 두 분기 동안 사업 부문별 총이익 성장에 대해 설명해 달라고 했어요. Square는 비교 기준이 쉬워지고, Cash App은 어려워진다고 언급했어요.
답: 2분기가 매우 강했다고 했어요. 전년 같은 분기보다 총이익 25% 성장, 조정 희석 주당순이익 65% 성장이라고 했어요. 전반적으로 강하고 폭넓은 성장세를 보고 있고, 3분기에는 총이익 18% 성장과 마진 확대, 4분기에는 중간 수준의 성장률을 기대한다고 했어요. Square는 하반기에 총이익이 더 빨리 늘고, Cash App은 활성 사용자가 한 자릿수 초반대 비율로 늘며 대출 규모는 정상화될 것으로 봤어요.
"우선 수치로 보면, 2분기는 우리에게 매우 강한 분기였어요. 전년 같은 분기보다 총이익 25% 성장, 조정 희석 주당순이익 65% 성장입니다." — Amrita Ahuja
하드웨어 비용과 공급망
질문 (William Nance · Goldman Sachs): 하드웨어와 가격 환경, 메모리 등 하드웨어 비용이 사업에 미치는 영향, 하드웨어 확보 상황, 그리고 Block의 하드웨어 전략이 경쟁사와 어떻게 다른지 물었어요.
답: 하드웨어 전문성이 제품 차별화에 도움이 된다고 했어요. 공급망은 공급업체의 공급업체까지 깊게 관리해 공급을 잘 조절한다고 했어요. 메모리 부족 문제를 작년 중반에 파악해 대응해왔고, 앞으로도 완전히 영향이 없다고 약속할 수는 없지만 비용과 공급 상황을 잘 관리할 수 있다고 했어요.
"제가 자랑스럽게 생각하는 점은, 우리 업계에서 유일하게 백오더(주문 후 대기)가 없었던 회사라는 거예요." — Thomas Templeton
GPV 성장 요인과 마진
질문 (Darrin Peller · Wolfe): GPV(총 결제액) 증가의 원인, NVA(신규 활성 계정) 추이, 영업·ISO·파트너십 진행 상황, 그리고 하반기에 Square 총이익이 GPV와 비슷하게 성장할지 물었어요.
답: GPV가 빨라진 건 제품 개발 성과, 더 많은 제품 출시, 유통 채널 확장 덕분이라고 했어요. 셀프 온보딩 NVA가 더 빨라졌고, 현장 영업, ISO, 파트너십이 확대되고 있다고 했어요. 미국과 해외 모두 실적이 좋았고, 관세 환급 효과가 이전 비용을 상쇄했다고 했어요. 하반기에는 Square 총이익이 GPV와 비슷하게 성장할 것으로 본다고 했어요.
"결국 모든 것은 제품 전략에 따라 꾸준히 쌓아온 성과, 제품을 빠르게 출시하고 유통 채널을 확장한 덕분이라고 생각해요." — Amrita Ahuja
Cash App 성장 전략과 손실률
질문 (Adam Frisch · Evercore): Cash App이 대출(Borrow) 성장 효과가 사라진 뒤에도 높은 총이익 성장을 이어갈 수 있는지, 구체적인 전략과 이번 분기 손실률, 앞으로 손실률 추이를 물었어요.
답: Cash App은 네트워크 제품, 뱅킹, 커머스, 비트코인 등 생태계 전체가 성장의 원동력이라고 했어요. Neighborhoods, 청소년·가족, 태그, Afterpay 등 새로운 시도들이 활성 사용자, 유입, 수익화에 기여한다고 했어요. 손실률은 '계속 건강한 수준'이고, 대출 고객군이 시간이 지나면서 상환이 더 잘 되고 손실률이 낮아진다고 했어요. 올해 남은 기간 동안 거래 대출과 소비자 대출 손실률이 점차 낮아질 것으로 봤어요.
"고객군별 손실률을 보면, 시간이 지나면서 상환 행동이 개선되고 손실률이 줄어드는 경향이 있어요." — Amrita Ahuja
SFS의 은행 역할과 Neighborhoods 확대
질문 (Timothy Chiodo · UBS): SFS가 예금으로 대출 자금을 조달하고, 비용 절감을 위해 결제 대행사 역할을 할 수 있는지 물었어요. 주주 질문으로 Neighborhoods 확대 현황도 요청했어요.
답: SFS는 선택지를 넓히고, 더 나은 수익 구조와 규제기관과의 직접 연결을 제공한다고 했어요. Square 저축에 1만 달러 이상을 유지하면 연 3.5% 이자를 받을 수 있고, 예금이 점차 대출 자금의 더 큰 부분을 차지할 수 있다고 했어요. 결제 대행은 6월에 시작했고, 더 많은 이전은 수년에 걸쳐 진행될 거라고 했어요. Neighborhoods는 제품-시장 적합성을 확인했고 빠르게 확장 중이라고 했어요. 6월에 연환산 판매자 GPV가 $10억을 넘었고, 7월 신규 판매자 온보딩이 3월 대비 8배 늘었다고 했어요.
"6월에 플랫폼 내 연환산 판매자 GPV가 $10억을 넘었고, 전년 같은 달보다 220% 늘었어요." — Owen Jennings
Cash App Tags 성과와 수요
질문 (James Friedman · Susquehanna): Cash App Tags가 참여도나 결제 금액을 늘리는지, 어떤 고객군이 쓰는지, 태그에 대한 추가 의견을 물었어요.
답: 태그는 바이럴한 새 하드웨어 제품 같다고 했어요. 방수, 배터리 없이 작동하는 NFC 모듈로, 물건을 Cash App 결제 기기로 바꿔준다고 했어요. 세 가지 형태로 출시했고, 예상보다 빨리 품절됐으며 두 번째 제품은 30분 만에 완판됐다고 했어요. 300만 명 넘는 사람이 다음 출시 알림을 신청했고, 생산을 늘리고 새로운 제품과 파트너십도 준비 중이라고 했어요. 제품 출시 속도가 빨라진 건 AI 도구 덕분이라고 했어요.
"지금까지 300만 명 넘는 분들이 다음 출시 알림을 신청했어요." — Thomas Templeton
AI 비용 관리와 AI 제품 수익화
질문 (Nikolai Cremo · Barclays): 토큰 비용이 오르는 상황에서 여러 AI 모델을 쓰는 전략으로 AI 비용을 어떻게 관리할지, 그리고 Managerbot, Moneybot을 단기·중기적으로 어떻게 수익화할지 물었어요.
답: 예산이 늘고 있지만 수익성에 집중하고, 작업을 똑똑하게 분배하며, 오픈소스 등 다양한 모델을 활용하고 기술 변화에 맞춰 진화한다고 했어요. Goose를 모델에 상관없이 쓸 수 있게 만들었고, 내부 평가 시스템으로 실제 생산 데이터 기반 품질과 비용을 점수화한다고 했어요. Managerbot, Moneybot, Buzz 모두 품질과 확산에 우선 집중하면서 다양한 가격 정책으로 분명한 수익화 기회가 있다고 했어요.
"엔지니어링 관점에서, 우리는 실제 생산 데이터를 바탕으로 품질과 비용 등 여러 지표로 각 모델을 평가하는 내부 시스템을 만들었어요." — Amrita Ahuja