WSFS FINL CORP 실적 발표 콜

대출 성장, 예금 베타, Cash Connect

질문 (Russell Elliott Gunther · Stephens): 4분기 대출 성장 전망(규모와 구성), 금리 상승이 중간 한 자릿수 대출 목표에 영향을 줄지, 35% 무이자 예금 베타가 계속될 수 있을지 물었어요.

답: 상업 C&I(기업 대출)는 성장 중이고, 소비자 대출은 주택담보대출과 주택자산대출에서 나오지만, 주택담보대출 금리가 7%를 넘어서 성장 속도는 다소 느려질 것으로 봐요. 예금 베타(예금 금리가 기준금리 인상분을 얼마나 따라가는지)는 이번 금리 인상 사이클에서 약 45%에서 50%로 정상화될 것으로 예상하고, 이는 이전 금리 인상 사이클과 비슷한 수준이에요. Cash Connect의 경우, 기준금리가 0.25%p 오르면 수수료 수익이 약 $270만–$280만 늘고, 비용도 비슷하게 증가해서 연간 0.25%p당 수백만 달러 수준의 마진 압박이 있을 수 있어요.

"이번 금리 인상 사이클에서 정상화된 예금 베타는 약 45%에서 50%로 예상하며, 이는 이전 금리 인상 사이클과 비슷하거나 약간 더 나은 수준이에요." — David Burg (CFO)

예금 증가 속도, 증권 활용, 자본 목표

질문 (Christopher Marinac · Brean Capital,): 예금이 대출과 비슷하게 늘지, 더 빠르게 늘지, 앞으로 대출 대신 증권 포트폴리오를 더 활용할지, 높은 금리가 12% 자본 목표에 영향을 주는지 물었어요.

답: 경영진은 사이클 전체를 보면 예금이 대출과 비슷하게 움직인다고 보고, 두 부문 모두 중간 한 자릿수 성장률을 기대한다고 했어요. 최근에는 핵심 예금이 약 10% 늘었고, 대출은 약 5% 늘었어요. 증권에 재투자하고 있지만, 증권 포트폴리오는 자산의 20% 초반대로 유지할 계획이에요. 증권 포트폴리오 수익률은 약 2.80%이고, 재투자가 순이자마진(NIM)에 도움이 되고 있어요. 12% 중기 자본 목표는 그대로 유지하지만, 이번 분기에는 금리 변동성을 감안해 자사주 매입을 순이익의 약 80%로 줄였어요.

"두 부문 모두 일반적으로 중간 한 자릿수 성장률을 기대하고 있어요." — David Burg (CFO)

Institutional Services 활동, 무이자 예금, 순이자마진(NIM)

질문 (Manuel Navas · Piper Sandler): 금리 상승이 Institutional Services와 신탁 활동을 둔화시킬지, 무이자 예금에 영향이 있는지, 추가 금리 인상 시 NIM이 어떻게 될지 물었어요.

답: Institutional Services의 거래 활동은 여전히 건강하고, 거래성 잔고는 매일 크게 움직이기 때문에 평균치를 보는 게 더 적절하다고 했어요. 이 부문의 수수료 수익은 직전 분기보다 약 5% 늘었고, 거래 활동도 약 4% 증가했어요. 증권화 시장은 넓고 견고하지만, 연 20% 성장률보다는 다소 둔화될 수 있다고 했어요. NIM(순이자마진)은 9월 말 기준 수치이고, 예금 베타에 따라 다르지만 기준금리 0.25%p 인상 시 NIM이 약 2–3bp 개선될 것으로 기대하고 있어요.

"분기 대비 수수료 수익을 보면, 해당 부문 수수료 수익이 약 5% 늘었어요." — David Burg (CFO)

신규 대출 수익률, 신용, Walton Trust 성장

질문 (Kelly Motta · KBW): 신규 대출 수익률이 어떤지, 금리 상승이 신용 위험을 키우는지, Walton Trust의 지속 가능한 성장률이 어느 정도인지 물었어요.

답: 신규 대출 수익률은 전체적으로 중립적이지만, 주택담보대출, NewLane, 소기업 대출 등 일부는 수익에 도움이 되고 있어요. 신용 관련해서는, 만기 도래하는 상업용 부동산(CRE) 대출에 대해 7.5% 쿠폰 기준으로 24개월 스트레스 테스트를 하고 있는데, 특별한 영향은 없었어요. 이번 분기 비핵심자산(NPA) 한 건은 소규모 포트폴리오에서 발생한 일회성 사례였어요. Walton Trust는 두 자릿수 성장률을 목표로 하지만, 올해처럼 분기 30% 성장률은 지속되지 않을 것으로 봐요.

"Kelly, 우리의 목표는 해당 사업을 두 자릿수 성장시키는 거예요." — David Burg (CFO)

비용 감소와 회사 전망

질문 (Manuel Navas · Piper Sandler): 이번 분기 급여와 기타 영업비용이 줄어든 이유, 효율성 비율 개선이 얼마나 지속될지, 회사 목표를 분기 중에 업데이트할 계획이 있는지 물었어요.

답: 급여와 복리후생비가 직전 분기보다 줄어든 것은 의료비 영향이 컸고, 이번 분기에는 약 $200만–$300만의 일회성 유리한 요인이 반영됐어요. 그래서 앞으로는 비용이 다소 더 높을 수 있어요. 효율성 비율은 점진적으로 낮추는 것을 목표로 하면서도, 사업에 계속 투자할 계획이에요. 회사 목표는 보통 분기 중에는 업데이트하지 않지만, 신용 추이는 더 좋아지고 있고, 순상각률 전망보다 약간 더 좋은 결과를 기대하고 있어요.

"급여와 복리후생비를 보면, 직전 분기 대비 감소는 주로 의료비 때문이었어요." — David Burg (CFO)

거래성 예금 변동성과 대출 분위기

질문 (Sun Young Lee · TD Cowen): 집중된 거래성 무이자 예금 유출에 대한 설명, 금리 상승으로 C&I나 CRE 대출에 대한 고객 태도가 달라졌는지, 두 자릿수 자산관리 성장률이 지속 가능한지 물었어요.

답: Institutional Services는 거래 기반이라 매일 유입과 유출이 크기 때문에 시점별 수치는 변동성이 크고, 평균치를 보는 게 더 적절하다고 했어요. 대출 쪽에서는 CRE(상업용 부동산) 프로젝트는 수익성 계산이 더 어려워지고, 만기 대출은 재융자에 어려움을 겪을 수 있지만, C&I(기업 대출) 수요는 크게 변하지 않았고 경쟁은 심해지고 있다고 했어요. 자산관리 부문은 매출의 약 70%가 운용자산(AUM) 외에서 나오고 30%가 AUM에서 나오기 때문에, 다양한 성장 동력이 있어 중기적으로 성장이 계속될 것으로 보고 점유율도 늘고 있다고 했어요.