2026.10.22 실적 발표 콜 — 보증 비용, 신제품 출시, 메모리 공급
매출이 전년 같은 분기보다 6% 늘어 $9.7억이었고, 특정 보증 비용 $7,700만을 반영해 조정 EBITDA는 $4,600만이었어요.
매출 $10억 (예상 $9억) · EPS $0.19 (예상 $2.28)
핵심 발언
"14개 자동차 회사에 21개 신제품을 출시했고, Chery와 함께 SmartCore High-Performance Compute 프로그램을 처음 선보였어요."
"2027년 예상 수요에 대해 전략적 공급 계약과 신규 공급업체 약속을 통해 상당 부분을 이미 확보했다고 생각해요."
"이번 분기에는 두 고객의 계기판 프로그램과 관련해 $7,700만의 특정 보증 비용을 반영했어요."
질문과 답 5
4분기 회사 전망과 부품 부족
질문 (Mark Delaney · Goldman Sachs): 2026년 매출 전망에 대해 더 자세히, 각 요소(패스스루, 수요 약화 등)가 얼마나 되는지, 그리고 수요 약화가 일시적인지 내년까지 이어질 수 있는지 물었어요.
답: 경영진은 Visteon과 직접 관련 없는 부품 부족 때문에 고객사 생산 계획이 불안정해졌다고 했고, 이런 상황을 4분기 회사 전망에 반영했다고 했어요. 4분기 매출은 약 $9.4억으로 예상하고, 고객사 생산은 약 6% 감소할 것으로 봤어요. 시장 대비 성장률은 중간 한 자릿수(5% 전후)로 유지될 것으로 보고, HPC China, Geely, SAIC 등에서 강한 신제품 출시가 이어진다고 했어요.
"고객사 생산이 약 6% 감소할 것으로 예상하고, 시장 대비 성장률은 전체적으로 중간 한 자릿수로 유지될 거예요." — Jerome Rouquet (CFO)
메모리 비용과 중국 수요
질문 (Andrew Percoco · Morgan Stanley): 2027년까지 비용 압박이 Investor Day 때 전망과 비교해 어떻게 달라지는지, 중국 수요와 HPC 출시 일정 변화가 있는지 물었어요.
답: 2027년에는 DDR4 공급이 더 부족해질 것으로 보고, 전략적 계약과 신규 공급업체 확보로 물량을 미리 확보하기 시작했다고 했어요. DDR4와 다른 전자 부품 비용이 오를 것으로 예상하고, 전체 비용 증가는 2022년에 경험한 수준(약 $5억)과 비슷할 수 있다고 했어요. 다만, 공급업체와의 최종 가격 협상은 아직 진행 중이라고 했어요. 중국에서는 AI-in-the-cockpit(차량 내 AI 기능)이 수요를 이끌고 있고, Chery 출시도 계획대로 진행 중이라고 했어요. 앞으로 중국 내 다른 완성차 업체, 중국 업체의 수출 지원(SAIC, Geely), 글로벌 완성차 업체 판매 등 세 가지 확장 기회를 보고 있다고 했어요.
"2027년 예상 수요에 대해, 전략적 공급 계약과 신규 공급업체 확보로 이미 상당 부분을 확보했다고 생각해요." — Sachin Lawande (CEO)
EBITDA와 현금흐름 유지 방안
질문 (Shreyas Patil · Wolfe): 높은 인플레이션 상황에서 2027년 EBITDA 목표를 지키기 위해 어떤 내부 수단을 쓸 수 있는지, PCB 등 비용이 구조적인지 일시적인지, 올해 재고 관련 현금 지출이 2027년에도 이어질지 물었어요.
답: 경영진은 주요 대응책으로 비용 회수(recoveries)를 꼽았고, 추가 비용 대부분을 회수해 조정 EBITDA를 유지할 계획이라고 했어요. 생산성, 원가 절감, 상업적 회수 등도 활용할 거라고 했어요. 메모리 변화는 구조적(DDR5로 전환)이라 업계가 받아들여야 하고, PCB 가격 압박은 공급 부족에 따른 일시적 현상이라 공급이 늘면 해소될 거라고 했어요. 현금흐름에 대해서는, 2027년용 칩을 미리 확보하기 위해 연초에 일시적으로 재고를 늘릴 계획이지만, 연중에 회수돼 연간 현금흐름에는 영향이 없을 거라고 했어요.
"제 답변은 주로 비용 회수에 관한 것이었고, 추가로 발생하는 비용을 거의 모두 회수해 조정 EBITDA를 유지할 거라는 점을 말씀드린 거예요." — Jerome Rouquet (CFO)
신규 수주 일정과 자체 생산 추세
질문 (Rajat Gupta · JPMorgan): 신규 수주 일정이 앞당겨졌거나 미뤄진 게 있는지, 북미·중국 완성차 업체의 자체 생산(인소싱) 추세가 중국 HPC 사업 전망에 영향을 주는지 물었어요.
답: 최근 일정 지연은 고객사가 제품 구조(DDR4와 DDR5 중 선택)를 재검토하면서 생긴 타이밍 문제이고, 차량 생산 일정 지연과는 다르다고 했어요. 이런 기회는 여전히 확보 중이고, 메모리 변화로 새로운 기회도 생긴다고 했어요. 중국 외 OEM들은 공급망과 기술 복잡성을 인식하고 공급업체와 협력하려는 경향이 커지고 있다고 했고, Visteon은 비용 구조와 반도체 조달 역량 덕분에 유리한 위치라고 했어요. 중국에서는 완성차 업체의 수출이 가장 큰 기회이고, Visteon이 수출 시장용 HPC를 지원할 수 있다고 했어요. CDC는 중국에서 구형 기술이고, AI-in-the-cockpit이 핵심 성장 분야라고 했어요.
"이런 일정 지연은 어디까지나 타이밍 문제이지, 계획된 차량 생산 지연과는 다르다는 점을 이해하는 게 중요해요." — Sachin Lawande (CEO)
품질보증 비용과 성장 전망
질문 (Dan Levy · Barclays): OTA와 제품 교체 등 품질보증 비용에 대한 세부 내용과 신뢰도, 10-Q에 언급된 최대 $2,000만 추가 비용 가능성이 얼마나 되는지, 이런 비용이 2027년에 반복되지 않을지 물었어요. 또 3분기 실적 강세가 2027년 성장 전환 기대와 맞물리는지도 물었어요.
답: 이번 분기에 $7,700만을 반영했고, 이 금액이 두 가지 품질보증 이슈 모두를 해결할 것으로 본다고 했어요. 최선의 추정치를 반영했고, 추가 비용이 발생할 가능성은 있지만 그럴 가능성은 높지 않다고 했어요. 시정 조치를 이미 취했지만 일부 추가 비용은 예상한다고 했어요. 2027년 성장 전망에 대해서는, 유럽은 디스플레이와 콕핏 도메인 컨트롤러 수요가 강하고, 중국은 신제품 출시로 성장세를 회복 중이며, 인도와 이륜차·상용차 신제품 출시도 강하다고 했어요. 3분기 실적 강세는 Investor Day에서 언급한 성장 추세와 일치한다고 했어요.
"이번 분기에 $7,700만을 반영했고, 이 금액이 두 가지 이슈 모두를 해결할 거라고 봐요." — Jerome Rouquet (CFO)