2026.10.26 실적 발표 콜 — AI 수요로 분기 최대 실적
Rambus는 분기 매출 $2.18억, 제품 매출 $1.14억으로 모두 최대치를 기록했어요.
매출 $2억 (예상 $2억) · EPS $0.84 (예상 $0.79)
핵심 발언
"여러 세대의 RCD에서 수요가 강하게 나타나고 있어요. 4분기에도 제품 매출이 사상 최대를 기록할 것으로 기대하며, 전년 같은 분기보다 30% 넘게 성장할 것으로 예상해요."
"이런 수주 실적과 업계 전반, 맞춤형 칩 업체, 초대형 클라우드 기업과의 전략적 협력 확대가 실리콘 IP 사업과 Rambus의 장기 성장 기회를 더 확신하게 해줘요."
"영업활동에서 나온 현금흐름이 $1.02억으로 최대치를 기록했지만, $1.35억 규모의 자사주 매입(이 중 $1억은 신속 자사주 매입 프로그램)으로 일부 상쇄됐어요."
질문과 답 6
매출 성장에 기여한 제품
질문 (Kevin Garrigan · Jefferies): 3분기와 4분기 성장 중 companion chip(보조 칩) 출하 증가와 MRDIMM 출하 중 어느 쪽이 더 기여했는지, 이번 MRDIMM 세대가 시장을 선도할 수 있는 점이 무엇인지 물었어요.
답: 성장은 시장 수요 증가와 제품 출하 확대가 함께 작용했다고 했어요. 특히 새로운 RCD(등록 클럭 드라이버) 세대가 성장의 대부분을 차지했다고 했어요. companion chip은 제품 매출의 낮은 두 자릿수 비중이고, 직전 분기보다 계속 늘고 있다고 했어요. MRDIMM 출하는 아직 매우 적고, 현재는 품질 인증과 시제품 단계이며 AMD가 출하를 시작했다고 했어요. 이번 MRDIMM 출하는 이전 RCD 출하 때보다 완만할 거라고 했어요. 그 이유는 여러 플랫폼이 동시에 출하를 시작하지 않고, 메모리 단가 때문에 모듈 용량이 줄어들기 때문이라고 했어요.
"올해 초에 companion chip이 제품 매출의 낮은 두 자릿수 비중이고, 분기마다 계속 늘어날 거라고 말씀드렸어요." — Luc Seraphin (CEO)
계절성 및 실리콘 IP 전망
질문 (Gary Mobley · StoneX): 상반기가 예년과 달랐는지, 내년 상반기 제품 수요를 얼마나 예측할 수 있는지, 실리콘 IP 사업 규모와 맞춤형 ASIC(주문형 반도체) 작업이 장기 개발 계약으로 이어질 수 있는지 물었어요.
답: 하반기가 계절적으로 강한 시기이고, 2027년까지 수요가 더 강해질 것으로 보고 있다고 했어요. 수주 잔고(백로그)도 더 잘 보이고 있어서 계절성은 계속되지만 전반적으로 수요는 좋을 거라고 했어요. 실리콘 IP 사업은 생태계와 더 많이 협력하고 역량을 키우고 있다고 했어요. 실리콘 IP 사업 규모는 약 $1.3억이고, 10%에서 15% 성장 중이며, 성장률도 상단에 가까워질 것으로 보고 있다고 했어요.
"네, 저희 실리콘 IP 사업은 약 $1.3억 규모이고, 10%에서 15% 성장하고 있다고 말씀드렸어요." — Sumeet Gagneja (CFO)
SOCAMM2 구성과 수익성
질문 (Sebastien Cyrus Naji · William Blair): 새로운 LPDDR6 PMIC와 SOCAMM2가 SOCAMM1 대비 모듈당 매출에 어떤 영향을 주는지, 초기 매출은 언제 시작될지, 3분기 제품 매출총이익률 차이와 4분기 전망을 물었어요.
답: SOCAMM2의 구체적인 구성은 최종 사양이 확정될 때까지 공개하지 않겠다고 했어요. 다만 SOCAMM2는 1세대보다 구성과 전력 관리가 더 복잡해지고, 모듈 성능도 개선될 거라고 했어요. SOCAMM2는 2028년에 시장에 나올 가능성이 높고, AI 인프라 중 일부 틈새 시장을 겨냥하며 빠르게 확산되지는 않을 거라고 했어요. 매출총이익률은 전통적으로 60%에서 63% 사이에서 움직였고, 단기적으로는 공급망 원가 압박이 있지만 4분기에는 약간 오를 수 있고, 2026년에는 60%에서 63% 중간쯤에 머물 것으로 봤어요.
"SOCAMM2는 아마도 2028년에 시장에 나올 거예요." — Luc Seraphin (CEO)
리드타임과 재고 상황
질문 (Mark Lipacis · Evercore): 공급업체 리드타임(납기)이 길어지는지, 파운드리나 OSAT(후공정 업체)에서 타이트해지는지, 회사가 고객에게 리드타임을 늘리고 있는지, 고객들이 재고를 쌓고 있는지 물었어요.
답: 공급 측 리드타임이 길어지고 있지만, 이를 예상하고 재고를 미리 쌓아 영향이 크지 않게 했다고 했어요. 리드타임 증가가 3분기 실적에는 영향을 주지 않았고, 4분기에도 영향이 없을 거라고 했어요. 아직 고객에게 리드타임을 늘려서 제공하지는 않았다고 했어요. 고객들은 재고를 쌓기보다는 주문을 더 일찍 넣고 있어서 수주 잔고(백로그) 예측이 더 잘 되고 있다고 했어요.
"네, 공급 측 리드타임이 확실히 길어지고 있지만, 3분기 실적에는 영향이 없었고, 방금 말씀드린 4분기 실적에도 영향이 없을 거예요." — Luc Seraphin (CEO)
공급 대응 자신감과 제품별 차이
질문 (Tristan Gerra · Baird): 내년 수요가 더 늘어날 때 공급을 맞출 수 있을지, 공급 부족이 다시 생길지, x86 CPU 서버와 SOCAMM2/헤드노드 도입 시 제품 구성 기회가 어떻게 다른지 물었어요.
답: 2027년까지 수요가 더 강해질 것으로 보고 있고, 이미 공급망 파트너들과 매주 협력해 대응하고 있다고 했어요. 공급은 계속 타이트할 것으로 예상하고, 2026년처럼 미리 대응할 계획이라고 했어요. SOCAMM과 LP는 헤드노드(서버 앞단)에 들어가고, 표준 DIMM 서버와는 보완 관계라고 했어요. 성장의 대부분은 표준 메모리 시스템을 쓰는 CPU에서 나오고, 헤드노드는 SOCAMM 같은 신기술 도입을 이끌 거라고 했어요.
"내년에도 수요가 더 강해질 것으로 보고 있고, 필요한 공급을 맞추기 위해 공급망 파트너들과 협력을 시작했어요." — Luc Seraphin (CEO)
IP 협력과 재고 계획
질문 (Kevin Cassidy · Rosenblatt): 실리콘 IP 협력이 모듈 사업에 도움이 되는지, 재고 일수가 지금 적당한지 아니면 수요가 늘면 더 늘릴 계획인지 물었어요.
답: 실리콘 IP 협력을 통해 고객의 설계 방향과 DIMM 또는 LP가 어디에 쓰일지 미리 알 수 있어 제품 개발 계획에 도움이 된다고 했어요. 재고는 3분기에 $1,200만 늘렸고, 재무 건전성을 활용해 고객에게 더 큰 신뢰를 주기 위해서라고 했어요. 4분기에도 2분기와 3분기 수준으로 재고를 더 늘릴 계획이고, 수요가 빨라질 것으로 보고 있다고 했어요.
"3분기에 재고를 $1,200만 더 늘렸고, 재무 건전성을 활용해 고객에게 더 큰 신뢰를 주기 위한 조치였어요." — Sumeet Gagneja (CFO)