2026.8.6 실적 발표 콜 — 포트폴리오 성장과 2분기 실적 호조
이번 분기 매출은 $4.51억으로, 전년 같은 분기보다 115% 늘었어요.
매출 $5억 (예상 $5억) · EPS $2.56 (예상 $2.55)
핵심 발언
"분기 말 이후, 저희는 지분을 30%에서 15%로 줄이고, 추가 로열티 이익을 확보했어요."
"이번 분기 동안 리볼버(회전대출)에서 $2억을 상환했고, 분기 말 기준 총 가용 유동성은 $12억이에요."
"Lidya는 일정과 실행 계획 검토, 남은 주요 건설·조달 패키지의 적기 실행을 전제로 2028년에 첫 농축물 생산을 목표로 하고 있어요."
질문과 답 4
Entrée 지분, Hod Maden 일정, Mount Milligan 조건
질문 (Brian MacArthur · Raymond James): 애널리스트가 Entrée 지분에 대한 최신 계획을 물었어요. 또 남은 Hod Maden 지급 시기와 규모, Mount Milligan 지원금 지급 조건과 도착 시점도 물었어요.
답: Entrée 지분은 당분간 보유하면서 Rio와 몽골 정부가 광산 허가에 대해 논의하는 것을 기다릴 계획이라고 했어요. Hod Maden 관련 Royal Gold의 남은 투입금은 2027년 하반기와 2028년 상반기로 나눠서 집행할 것으로 예상한다고 했어요. Mount Milligan 지원금은 Greenstone 생산량 기준에 따라 지급되며, 두 번째 11,111온스 분할 지급은 3분기 말이나 4분기 초에 받을 것으로 예상한다고 했어요.
"Rio와 몽골 정부가 일부 광산 허가에 대해 계속 논의 중이에요. 그 문제가 해결된다면 기다릴 만하다고 생각해요." — William Heissenbuttel (CEO)
기타 금속 수입, Hod Maden 전환, 지분 매각 시점
질문 (Cosmos Chiu · CIBC): 애널리스트가 '기타 금속' $2,900만에 포함된 내역과 상반기 실적을 연간으로 환산할 수 있는지 물었어요. 또 구리 비중에 대한 생각, Hod Maden 운영사 전환 상황, Royal Gold가 다음 지급이나 생산 전에 15% 지분을 팔 계획이 있는지도 물었어요.
답: '기타'에는 Antamina, Voisey's Bay, Peñasquito에서 나오는 납, 아연, 니켈이 포함된다고 했어요. 상반기 실적을 연간으로 환산하는 것도 가능하지만, Antamina의 NPI는 새로 생긴 항목이고 변동성이 커서 지금 회사 전망을 바꾸기는 어렵다고 했어요. Hod Maden 운영사인 Lidya로의 인수인계는 잘 진행됐고 소통도 원활하다고 했어요. 15% 지분은 핵심 사업이 아니라서 매수자와 대화는 하겠지만, 다음 지급이나 생산과 연계된 공식 매각 절차를 진행하는 것은 아니라고 했어요.
"질문에 답하자면, 네, 전환은 잘 진행됐다고 생각해요." — Martin Raffield
자사주 매입 기준, Hod Maden 투자금, 신규 거래
질문 (Daniel Major · UBS): 애널리스트가 자사주 매입 프로그램을 어떻게 예측해야 하는지, 어떤 기준으로 매입을 결정하는지 물었어요. 또 Hod Maden에 Royal Gold가 추가로 투자해야 할 금액, 신규 거래 기회도 물었어요.
답: 자사주 매입에 대해 고정된 예측 기준은 제시하지 않고, 여러 요소와 장기 우선순위에 따라 결정한다고 했어요. Hod Maden은 기술 보고서 기준으로 $9억 규모 프로젝트이고, 15%는 $1.35억이에요. 이미 $7,000만을 투자했고, 2027년과 2028년에 $6,500만을 추가로 투자할 예정이라고 했어요. 신규 거래 기회는 스트림(생산물 일부를 미리 사는 계약), 로열티(생산량에 따른 수익 배분), 제3자 로열티 등 다양한 기회가 많고, 비철금속 자금 조달 기회도 보고 있다고 했어요.
"그래서 15%가 $1.35억이고, 이미 $7,000만을 투자했어요." — William Heissenbuttel (CEO)
신규 거래 유형과 규모, Hod Maden 권리
질문 (Tanya Jakusconek · Scotiabank): 애널리스트가 신규 거래 파이프라인에 포함된 거래 유형(로열티, 귀금속 스트림, 광산 개발)과 거래 규모가 커졌는지 확인해 달라고 했어요. 또 Royal Gold가 Hod Maden에서 우선매수권이나 지분 희석 방지 권리가 있는지, 3분기와 4분기 사이에 두드러지는 자산이 있는지도 물었어요.
답: Daniel Breeze는 파이프라인이 금 중심이고, 로열티, 스트림, 개발 프로젝트, 일부 비철금속 기회가 포함돼 있다고 했어요. 핵심 거래 규모는 $1억에서 $5억 사이이고, 더 큰 기회도 일부 있다고 했어요. 합작법인에는 통상적인 보호 장치(지분 이전 권리, 표준 희석 방지 조항 등)가 있다고 했어요. 3분기와 4분기는 현재 균형 잡혀 있고, 특별히 두드러지는 자산은 없다고 했어요.
"네. 합작법인에는 합작 파트너들이 일반적으로 갖는 모든 보호 장치가 있어요." — William Heissenbuttel (CEO)