2026.9.1 실적 발표 콜 — 2027 회계연도 성장 순조로운 출발
Medtronic은 1분기 매출 $98억, 조정 EPS $1.45, 유기적 매출 성장률 13.7%를 기록했어요.
매출 $98억 (예상 $95억) · EPS $1.45 (예상 $1.39)
핵심 발언
"올해 회계연도 말까지 Hugo가 누적 5만 건 이상의 시술을 달성할 것으로 기대해요. 시술 성장률도 시장의 두 배 이상을 유지하고 있어요."
"이번 분기에 중요한 목표를 약속한 시점보다 앞서 달성했어요. 최근 12개월 CAS 매출이 $20억을 넘었어요."
"1분기에 9,000개 이상의 SKU를 정리해 제품 포트폴리오를 더욱 간소화했어요. 고객에게 가장 큰 영향을 주는 분야에 집중하면서 공급망 성과와 비용 효율성도 높였어요."
질문과 답 8
CAS 제외 사업 실적과 Cornerstone 투자
질문 (Travis Steed · BofA): 애널리스트가 Medtronic의 기본 사업(CAS 제외)이 어떻게 더 빨리 성장할 수 있는지, Cornerstone이 수술 매출에 언제 반영되는지, 마진 전망이 투자의 영향으로 바뀌었는지 물었어요.
답: 이번 분기에는 CAS 외에도 여러 국가에서 고른 강세가 있었고, Altaviva, Ardian, Hugo 같은 다른 성장 동력도 잘 진행되고 있다고 했어요. Cornerstone은 Hugo를 보완하는 글로벌 연부조직 사업으로, 마진 전망을 약간 낮춘 것은 Cornerstone에 $7억을 투자하면서 발생하는 이자 수익 감소 등 일부 매출 증가분을 성장에 재투자하기 때문이라고 설명했어요.
"네, 우리가 하고 있는 투자의 결과라고 보면 됩니다." — Thierry Pieton (CFO)
Cornerstone 인수 이유와 Hugo 및 시장 영향
질문 (Larry Biegelsen · Wells Fargo): 애널리스트가 Cornerstone 투자가 Hugo에 대한 자신감 부족을 의미하는지, 거래 이유와 재무 영향, 어떤 시장에 출시되는지, 미국 포함 여부, 인수 옵션이 있는지 물었어요.
답: Cornerstone은 글로벌 로봇 포트폴리오를 구축하고 접근성을 넓히기 위한 유통 및 파트너십 계약으로, Hugo를 대체하는 것이 아니라 보완하는 역할이라고 했어요. 올해는 이자 수익 감소 외에 재무 영향이 거의 없고, 2028년부터 유통 효과가 나타날 것으로 기대한다고 했어요. 이번 투자는 향후 인수 등 전략적 선택지를 확보하는 의미도 있다고 했어요.
"이건 우리가 매우 기대하는 유통 및 파트너십 계약이에요." — Mike Marinaro
당뇨 사업 분사 시점과 CAS 성장
질문 (Vijay Kumar · Evercore): 애널리스트가 당뇨 사업 분사가 아직 발표되지 않은 이유와 CAS 성장 전망이 시장 대비 2배에서 2.5배로 상향됐는지 물었어요.
답: CAS는 올해 전체로 시장 대비 약 2.5배, 2분기에는 3배 이상 성장할 것으로 보고 있다고 했어요. Sphere-9 도입, Sphere-360 진전, 맵핑 업그레이드, 생태계 투자 등이 성장 요인이라고 했어요. 당뇨 사업 분사에 대해서는 망설임이 없으며, 주주와 이해관계자에게 경제적으로 최적일 때 분리하겠다고 했어요.
"우리는 주주와 이해관계자 모두에게 경제적으로 최적일 때 분사를 하겠다고 말씀드렸고, 그 입장을 고수하고 있어요." — Thierry Pieton (CFO)
Affera 시스템 사용과 시장 점유율
질문 (Michael Kratky · Leerink): 애널리스트가 Affera 시스템 설치 후 사용 추이, 설치 센터에서 PFA 점유율이 얼마나 빨리 변하는지, 점유율이 어디에서 안정되는지 물었어요.
답: Affera는 미국 내 대형 센터에 주로 설치되어 있고, 이들 센터에서 사용률이 높으며 많은 대형 계정에서 추가 시스템을 요청하고 있다고 했어요. 아직 소형 센터로 확장 여지가 남아 있다고 했어요. 미국 설치의 75%가 대형 센터에 집중되어 있고, 사용률과 연계 매출이 직전 분기보다 증가하는 등 긍정적인 모습을 보이고 있다고 했어요.
"Affera가 들어가면, 대부분의 경험은 대형 계정에서 일어나요." — Geoffrey Martha (CEO·회장)
당뇨 분사 후 자본 배분
질문 (Anthony Petrone · Mizuho): 애널리스트가 당뇨 사업 분사 후 자본 배분이 어떻게 달라지는지, 소규모 인수, 대형 거래, 자사주 매입, 전반적 접근법에 대해 물었어요.
답: 당뇨 사업이 빠지면 성장률이 약 0.2%p 낮아지지만, 총마진과 영업이익률은 높아진다고 했어요. 자본은 승산이 있는 고성장 분야에 재배분하고 있다고 했어요. 앞으로도 소규모 인수, 벤처 및 구조화 투자에 집중할 것이며, 이미 R&D와 투자를 강화하고 있다고 했어요. 현재 자사주 매입 계획은 없다고 했어요.
"우리는 자본을 의료기기 분야에서 가장 성장성이 높고, 우리가 승산이 있다고 확신하는 곳에 배분하는 쪽으로 전환했어요." — Geoffrey Martha (CEO·회장)
신장 신경차단(Ardian) 전망과 필요 조건
질문 (Matthew O'Brien · Piper Sandler): 애널리스트가 신장 신경차단(Ardian)의 성장 경로와 시장 기회, 그리고 트랜스라디얼(손목) 접근이나 보험 보장이 성장에 필요한지 물었어요.
답: Ardian이 임상 근거 강화, 보험 보장 확대, 시장 개발로 큰 기회가 될 것이라고 했어요. 실제 사용 데이터와 내구성 데이터가 좋고, 곧 학회에서 추가 데이터가 발표될 예정이라고 했어요. 보험 보장이 늘면서 병원과 주요 의료진(KOL)들이 프로그램을 구축하고 있어, 앞으로 몇 분기와 몇 년에 걸쳐 성장할 것으로 봤어요.
"우리는 여전히 이 분야가 의료기기에서 가장 큰 기회 중 하나가 될 것이라고 확신하고 있어요." — Geoffrey Martha (CEO·회장)
매출 증가분 재투자와 마진 확대, 관세 환급
질문 (Robert Marcus · JPMorgan): 애널리스트가 매출 증가분을 성장에 재투자하는 것과 마진 확대의 균형, 관세 환급액에 대해 물었어요.
답: 1분기 관세 환급이 거의 전액 관세를 상쇄했지만, 올해 계획에는 추가 환급을 반영하지 않았다고 했어요. 회사는 성장에 집중하고 있어 매출 증가분의 일부를 성장 분야에 재투자하면서도, 연간 영업이익률을 약 0.5%p 높이고 비용과 가격 정책을 통해 손익계산서(P&L)에서 레버리지를 확보할 계획이라고 했어요.
"매출 측면에서 나타나는 증가분의 일부만 성장 분야에 재투자하고 있어요." — Thierry Pieton (CFO)
Charlotte 애널리스트 미팅 목적과 성장 전략
질문 (Joanne Wuensch · Citi): 애널리스트가 Charlotte에서 미팅을 여는 이유, 미팅에서 기대할 점, Medtronic의 과거 성장·수익 공식이 바뀌었는지 물었어요.
답: 회사는 성장의 변곡점에 있다고 보고, 유기적·비유기적 혁신에 투자를 늘리면서 마진과 현금흐름도 개선하고 있다고 했어요. Charlotte의 IRCAD 시설에서 열리는 이번 행사는 자본·디지털 기술을 의사 시연과 함께 보여주고, 사업부별로 더 깊이 설명해 수술 생태계와 다음 성장 단계를 보여줄 예정이라고 했어요.
"직접 현장을 보면 도움이 되고, IRCAD는 실제로 볼 수 있게 잘 갖춰진 곳이에요." — Geoffrey Martha (CEO·회장)