2026.10.22 실적 발표 콜 — 수요 강세와 설비 투자 영향
3분기 전환 매출은 $4.39억으로 약 25% 늘었고, 올해 잉여현금흐름은 $2억을 넘을 전망이에요.
매출 $12억 (예상 $12억) · EPS $1.89 (예상 $2.37)
핵심 발언
"항공우주, 고강도 포장재, 일반 산업 전반에서 수요가 연초 우리가 세운 기대치를 계속 넘어서고 있어요."
"이 추가 비용은 올해 남은 기간에 대한 전망을 제시할 때 이미 예상했던 것으로, 2026년 3분기 마진에 약 640bp(6.4%p) 영향을 줬어요."
"저는 회사의 Executive Chair로 이동하고, 11월 1일부터 Fred가 CEO 역할을 맡을 때 조언자로 활동할 거예요."
질문과 답 4
2026년 회사 전망 하향 이유와 스크랩 사용
질문 (Samuel McKinney · KeyBanc): 2026년 EBITDA(이자·세금·감가상각 전 이익) 전망이 왜 낮아졌는지, '실행 성과'가 무슨 뜻인지 물었어요. 또 6.4%p(640bp) 스크랩(재활용 금속) 사용 감소가 더 엄격한 규격 때문인지, 아니면 스크랩 가격 차이와 원자재 가격 상승 때문인지도 물었어요.
답: 경영진은 금속 가격과 스크랩 가격 차이 같은 일부 요인은 회사가 통제할 수 없다고 했어요. 반면, 프로젝트와 설비 정지 같은 통제 가능한 요인도 있다고 했어요. Bellwood 확장 공사, Roll Coat 4 설비 인증(잘 진행됨), 그리고 용광로 정지로 스크랩 사용이 줄고 더 비싼 금속을 써야 했던 점을 언급했어요. 이런 문제는 2027년에는 계속되지 않을 것으로 보고, 2027년 전망은 더 낫다고 했어요.
"회사가 통제할 수 있는 부분은 더 투명하게 설명하려고 했어요. 그 부분이 바로 현재 진행 중인 Bellwood 확장 프로젝트와 관련된 일이에요." — Keith Harvey (CEO·회장)
항공우주 성장과 포장재 전망
질문 (Bill Peterson · JPMorgan): 항공우주 분야에서 재고 조정이 끝났는지, 대형 상업용·비즈니스 제트·방위·우주 분야별로 성장 속도가 어떻게 다른지 물었어요. 또 포장재 출하 증가 전망이 왜 낮아졌는지, 전환 매출이 유지된다는 게 제품 구성이나 가격이 좋아진 건지 물었어요.
답: 경영진은 Kaiser의 항공우주 재고 조정은 끝났고, 고객들이 예상보다 더 많은 성장 계획을 갖고 있다고 했어요. 대형 상업용 제트는 수주 잔고가 많아 빠르게 성장하고 있고, 방위·비즈니스 제트·우주 분야도 더 빠르게 늘고 있다고 했어요. 포장재는 계약 조건 재조정, 제품 구성 개선, 코팅 제품 덕분이고, 출하 감소는 금속 가격 하락과 계절 영향 때문이지 장기 수요 약화 때문은 아니라고 했어요.
"이 분야의 모든 고객들이 지난 24개월 동안 논의했던 것보다 더 큰 성장 계획을 가지고 저희에게 오고 있어요." — Keith Harvey (CEO·회장)
전망 하향 이유, 신규 공장과 스크랩 조달
질문 (Timna Tanners · Wells Fargo): 전망 하향이 금속 가격 지연 효과 때문인지, 아니면 이미 예상했던 설비 정지와 스크랩 문제 때문인지 물었어요. 또 Oswego, Bay Minette, ADI 재가동이 스크랩 조달이나 시장 판매에 영향을 주는지도 물었어요.
답: 경영진은 금속 가격 지연, 금속 가격 변화, 스크랩 가격 차이 같은 통제 불가능한 요인이 있었다고 했어요. 스크랩 사용은 회사가 선택한 설비 정지(특히 Bellwood 정지)로 줄었고, 이 부분은 잘 대응하지 못했다고 했어요. 스크랩 조달은 안정적으로 확보하고 있고, 스크랩 사용 감소는 공급 부족 때문이 아니라 설비 정지 때문이었다고 했어요. 스크랩 가격 차이가 줄었어도 금속 이익은 계속 낼 수 있을 것으로 봤고, 신규 공장들이 스크랩 공급에 영향을 주지는 않는다고 했어요.
"앞으로도 금속 이익을 계속 낼 수 있을 거예요. 최근 2–3분기 동안 기록적으로 높았던 스크랩 가격 차이가 줄었지만요." — Keith Harvey (CEO·회장)
하반기 비용 반전과 가격 전망
질문 (Alex Stansbury · UBS): 하반기 비용 부담(설비 정지, 스크랩 사용, 신규 설비 비용, 재고 조정) 중 얼마나 1분기까지 해소되고, 얼마나 계속될지 물었어요. 또 출하량이 회복될 때 전환 매출(가공 매출) 단가가 유지될지, 아니면 제품 구성 변화로 희석될지 물었어요.
답: 경영진은 이런 비용 부담 대부분이 하반기에 해소될 것으로 보고, 2027년까지 이어지지는 않을 거라고 했어요. 다만 Bellwood 투자는 계속된다고 했어요. Roll Coat 4 설비는 잘 운영되고 있고, 회사의 주요 과제는 여러 시장에서 강한 수요를 잘 관리하는 것이라고 했어요. 전환 매출 단가는 성장과 효율을 잘 관리하면 2027년 이후에도 오를 가능성이 높다고 했어요.
"이런 부담의 대부분은 하반기에 해소될 것으로 봐요." — Keith Harvey (CEO·회장)