2026.10.29 실적 발표 콜 — 거래 호조와 MarketAxess 인수 진행
ICE는 MarketAxess 인수 마무리를 2027년 1분기로 예상하고, $37.5억 규모의 선순위 채권을 발행했어요.
매출 $36억 (예상 $27억) · EPS $2.02 (예상 $1.97)
핵심 발언
"선물과 옵션 하루 평균 거래량이 31% 늘어 3분기 기준 역대 최고치였고, 전체 미결제약정도 분기 말에 13% 늘었어요."
"지난주 미국 법무부 승인을 받아, 이제 거래 마무리를 2027년 1분기로 예상하고 있어요. 7월에 안내했던 상반기보다 앞당겨진 일정이에요."
"Trade[XYZ]와 함께, 규제 승인을 전제로 미국 규제 체계 안에 이런 시장을 도입할 계획이에요. Trade[XYZ]의 소매 시장 전문성과 ICE의 거래소, 청산, 규제 역량을 결합할 거예요."
질문과 답 8
암호화폐 무기한 계약과 규제
질문 (Patrick Moley · Piper Sandler): FolioObs가 현재 실물자산 기반 무기한 계약을 어떻게 보는지, 미국 개인 투자자에게 중요한 기초자산은 무엇인지, S&P 500 무기한 계약 라이선스가 얼마나 중요한지, ICE가 이 계약을 미국 내로 들여올 수 있는지 물었어요.
답: 이런 무기한 계약 시장은 기존 시장을 보완하고 단기 거래에 좋다고 했어요. 미국 정부가 이런 플랫폼을 미국 내로 들여와 규제하려고 하니, ICE는 Trade[XYZ], Hyperliquid와 협력 중이지만 먼저 규제 당국의 승인을 받아야 한다고 했어요.
"말씀드린 것처럼, 미국 정부는 이런 시장을 미국 내로 들여와 규제하려고 하고 있어요. 저희는 이런 부분에 대해 잘 알고 있어요." — Jeff Sprecher (CEO·회장)
채권 데이터 성장 요인
질문 (Alex Blostein · Goldman Sachs): 채권 데이터가 최근 추세보다 더 빠르게 성장한 이유가 무엇인지, 이런 성장세가 얼마나 지속될 수 있는지, AI 수요가 추가로 영향을 줄 수 있는지 물었어요.
답: 고객들이 더 적은 수의 공급업체에서 더 큰 규모의 서비스를 원하고 있고, ICE가 적합한 데이터와 전달 방식을 제공했다고 했어요. 계속 고객 중심으로 움직이고 있다고 강조했고, AI 수요에 대한 구체적인 새로운 내용은 없었어요.
"현재 고객층 전반에서 분명한 점은, 더 적은 수의 공급업체에서 더 큰 규모의 서비스를 원한다는 거예요." — Chris Edmonds (사장)
초대형 클라우드 기업, 에너지 시장, 컴퓨트 선물
질문 (Chris Allen · KBW): 초대형 클라우드 기업과 데이터센터가 에너지·채권 시장에 어떤 영향을 주는지, CDS와 채권 변동성에는 어떤 영향이 있는지, 컴퓨트 선물 수요는 어떤지 물었어요.
답: 데이터센터가 지역별 전력, 기초 가스, 탄소 시장의 수요를 이끌고 있고, ICE가 전 세계 탄소 시장 대부분을 운영하고 있다고 했어요. 컴퓨트 선물을 출시 중이며, CFTC(미국 상품선물거래위원회) 승인을 기다리는 동안에도 이미 시세 산정과 기준 데이터 서비스를 제공하고 있다고 했어요. 변동성은 FIDS 사업과 개별 CDS에 긍정적으로 작용했다고 했어요.
"CFTC 승인을 기다리는 동안에도, 첫 번째 상품군에 대해 이미 시세 산정과 기준 데이터를 고객에게 제공하고 있어요. 고객들이 이를 바탕으로 모델링할 수 있도록 하고 있어요." — Ben Jackson (사장)
내년 모기지 기술 사업 전망
질문 (Craig Siegenthaler · BofA): 과거 계약 최소치 조정과 금리 환경이 어려운 상황에서, 내년에는 모기지 기술 사업 성장세가 회복될지 물었어요.
답: 내년 사업 전망은 4분기 실적 발표 때인 1월이나 2월에 안내하겠다고 했어요. 갱신 추세는 2020–2021년 계약 때보다 개선됐고, 2021/2022년 계약 일부는 아직 조정 중이라고 했어요. 계속 투자할 계획이고, 4분기에 결과를 업데이트하겠다고 했어요.
"내년 사업 전망은 1월, 2월 4분기 실적 발표 때 안내하겠어요." — Warren Gardiner (CFO)
MarketAxess 인수 관련 고객 반응
질문 (Dan Fannon · Jefferies): MarketAxess 인수에 대한 고객, 특히 딜러들의 초기 반응과, Tradeweb이 Trumid를 인수한 뒤 경쟁 상황이 어떤지 물었어요.
답: 전 세계적으로 고객 반응이 매우 긍정적이고, 고객들은 유통, 콘텐츠, 데이터, 사모 대출 등 다양한 분야에서 규모를 원한다고 했어요. MarketAxess의 강점은 오랜 업력과 규모라고 했고, 채권 거래를 위한 새로운 생태계 구축에 집중하고 있다고 했어요.
"이 사업의 핵심은 규모에 있어요." — Ben Jackson (사장)
ICE, OKX, Trade[XYZ]의 역할과 수익 구조
질문 (Brian Bedell · Deutsche Bank): ICE와 OKX가 Trade[XYZ]와 어떻게 협력할지, FCM(선물중개회사) 연결 방식, ICE의 수익 구조(거래 수수료 vs 참여 수익)는 어떤지 물었어요.
답: 전통적인 지정거래소와 청산소 모델을 만들고, 선물중개회사들이 참여할 수 있도록 할 계획이라고 했어요. OKX와 함께 FCM과 브로커딜러를 구축해 전통 금융 거래소와 Trade[XYZ] 플랫폼을 연결할 예정이라고 했어요. OKX의 지갑 기술이 KYC(고객확인), AML(자금세탁방지)에 강점이 있어 중요하다고 했고, 상품은 처음엔 소규모로 시작하며, 구체적인 수익 구조는 아직 확정되지 않았고 추후 공개하겠다고 했어요.
"OKX의 지갑 기술이 마음에 드는 이유는 KYC, AML 기능이 내장돼 있어 규제 당국이 요구하는 부분을 충족할 수 있기 때문이에요." — Jeff Sprecher (CEO·회장)
ICE의 모기지 사업 보유 의지
질문 (Alex Kramm · UBS): 다른 사업에 집중하는 상황에서 ICE가 여전히 모기지 사업의 적합한 주인인지, 경쟁사들이 비핵심 사업을 분사하는 것과 비교해 어떻게 생각하는지 물었어요.
답: 상장사로서 직접적으로 답할 수는 없지만, 채권과 금리 사업을 일부러 키워 회사가 어떤 환경에서도 버틸 수 있게 했다고 했어요. 각 사업의 합이 전체에 도움이 되지 않으면 꼭 고집하지는 않겠다고 했고, 주주 가치를 높이려 노력 중이라고 했어요.
"저희는 주주 가치를 높이기 위해 노력하고 있어요." — Jeff Sprecher (CEO·회장)
반복 데이터 매출의 지속 가능성
질문 (Ben Budish · Barclays): 거래소의 반복 매출과 데이터 판매 성장세가 얼마나 지속될 수 있는지, 항상 열려 있는 시장과 AI가 장기적으로 영향을 줄지 물었어요.
답: 장기적으로 데이터 구독이 지난 5년간 크게 늘었고, 기존 시장에서도 전년 같은 분기보다 강한 성장세를 보였다고 했어요(예: 석유 데이터 구독 전년 같은 분기보다 16% 증가, 가스 약 12% 증가). 고객과의 지속적인 소통, 신제품 출시, 고객과의 긴밀한 관계가 반복 매출 성장에 도움이 될 거라고 했어요.
"지난 1년만 봐도, 저희 석유 사업처럼 이미 자리 잡은 시장에서 데이터 구독이 전년 같은 분기보다 16% 늘었어요." — Ben Jackson (사장)