2026.10.30 실적 발표 콜 — 신규 잠수함 수주로 사상 최대 수주잔고
신규 수주 약 $990억으로 수주잔고가 이번 분기 $2,200억으로 사상 최대를 기록했어요.
매출 $146억 (예상 $137억) · EPS $4.49 (예상 $4.12) · 다음 분기 회사 전망 매출 $565억–$568억
핵심 발언
"신규 수주 약 $990억으로 수주잔고가 사상 최대 $2,200억이 됐고, 전년보다 2배가 됐어요."
"이번 분기 21% 매출 성장은 Columbia급과 Virginia급 건조 물량이 이끌었고, 이어 DDG 51과 T-AO 건조 물량이 뒤를 이었어요."
"저희 목표는 2030년에 항공기 200대를 납품하는 거예요."
질문과 답 11
Marine 사업 이익률과 Gulfstream 인도량
질문 (Seth Seifman · JPMorgan): Marine 사업의 이번 분기 높은 이익률이 지속 가능한지, 일회성 효과인지, 그리고 Gulfstream이 장기적으로 연간 200대 인도가 가능한지 물었어요.
답: Marine 사업 이익률은 조선소의 좋은 실적과 Virginia Block IV 계약에서의 일회성 누적 조정 덕분에 높아졌다고 했어요. 이 일회성 항목은 따로 봐야 한다고 했어요. Gulfstream은 2030년에 항공기 200대 인도를 목표로 하고 있고, 그 수준의 생산, 인력, 시설을 갖추고 있지만 그 이상을 위해서는 추가 투자가 필요하다고 했어요.
"최근 수주들은 Marine Group의 이익률에 별다른 영향, 특히 중요한 영향은 없었어요." — Danny Deep (사장)
미사일 공급 역할과 Columbia 잠수함 진행 상황
질문 (Peter Arment · Baird): GD와 OTS가 미사일 프레임워크 계약에서 어떤 역할을 하는지, Columbia 잠수함의 진행 상황과 주요 이정표에 대해 물었어요.
답: GD는 미사일 주계약사에 모터 케이스와 액추에이터(OTS), 유도 부품(Mission Systems)을 공급하는 하청업체이고, 프레임워크에서 GD의 비중은 작지만 중요하며 생산을 늘리고 있다고 했어요. Columbia와 Virginia 잠수함은 전년 같은 분기보다 생산량과 산출량이 약 30% 늘었고, 수천 명의 신규 조선 인력을 추가해 앞으로 효율성이 더 높아질 거라고 했어요.
"우리는 한 자릿수, 그것도 낮은 한 자릿수 비중이지만 중요한 역할을 하고 있어요." — Danny Deep (사장)
설비투자, 부채, Marine 투자 계획
질문 (Kenneth Herbert · RBC): 2027년과 2028년 예상 설비투자(CapEx), 부채, 자본 배분, 그리고 Marine 사업이 인도량 증가를 위해 얼마나 투자할지 물었어요.
답: Kimberly는 설비투자가 늘고 있고, 4분기에 크게 증가할 예정이며 2027년에도 높은 수준을 유지할 것 같다고 했어요. 주식 환매는 현재 희석분을 상쇄하는 수준이라고 했어요. Danny는 Marine 사업이 수년간 계속 투자해왔고 앞으로도 시설, 생산성, 자동화, 인력 개발에 투자해 잠수함 생산량 증가를 지원할 거라고 했어요.
"앞으로 몇 년간 우리는 계속 시설을 확충하고 생산능력에 투자할 거예요." — Danny Deep (사장)
기술 부문 성장: GDIT와 Mission Systems
질문 (BofA): 기술 부문 성장 배경과 앞으로 GDIT와 Mission Systems(MS) 각각의 성장 전망에 대해 물었어요.
답: GDIT와 Mission Systems 모두 이번 분기와 올해 누적 성장세가 좋았고, 4분기에는 3분기 실적이 강했던 영향으로 다소 둔화될 거라고 했어요. 2026년 매출은 2025년보다 중간 한 자릿수(5% 안팎) 성장할 것으로 보고, 두 그룹의 기여 비중은 당분간 비슷하게 유지될 거라고 했어요.
"전체적으로 2026년은 2025년과 비교해 중간 한 자릿수 성장세를 보일 거예요." — Danny Deep (사장)
서비스 성장과 ELS의 전투 부문 비중
질문 (Myles Walton · Wolfe): 서비스 매출이 얼마나 성장했는지, 시험용 항공기가 출하됐는지, ELS가 전투 사업에서 차지하는 비중과 그 성장세가 지속 가능한지 물었어요.
답: Gulfstream과 Jet Aviation에서 서비스 매출이 크게 늘었고, 서비스 이익률은 신형 항공기와 비슷해서 이익에 특별히 더하거나 빼는 효과는 없다고 했어요. ELS는 국제 전투 포트폴리오에서 중요한 비중을 차지하게 됐고, ELS가 큰 부분을 차지하는 국제 전투 부문이 전체 포트폴리오의 거의 50%에 달하며, 그 대부분이 ELS 중심으로 직접적으로 성장하고 있다고 했어요.
"전투 부문의 국제 포트폴리오에서 ELS가 큰 비중을 차지하는데, 이 부문이 전체 포트폴리오의 거의 50%에 달해요." — Danny Deep (사장)
Gulfstream 수요 요인과 Anduril 영향
질문 (Douglas Harned · Bernstein): Gulfstream의 중동 이외 지역에서 강한 수요를 이끄는 요인과 Anduril의 Arsenal-2 사업이 Electric Boat, Newport News와 경쟁 또는 협력하는지 물었어요.
답: 북미, 서유럽, 아시아에서 고객 활동이 활발하고, 중동에서는 수요가 다소 신중하다고 했어요. 유가 변동은 수요에 뚜렷한 영향을 주지 않았다고 했어요. Anduril 같은 신규 업체가 잠수함 공급망에 들어오는 것을 환영하며, Anduril이 제공할 4가지 주요 부품(어뢰관, 공기 플라스크, 임펄스 탱크, 보조 탱크)에 집중해 필요한 생산능력을 보완할 거라고 했어요.
"Anduril과 관련해서는, 우리가 받을 4가지 주요 부품—어뢰관, 공기 플라스크, 임펄스 탱크, 보조 탱크—에 매우 집중하고 있어요." — Danny Deep (사장)
Gulfstream 중기 제품 전략
질문 (Sheila Kahyaoglu · Jefferies): Gulfstream의 새 항공기 라인업을 감안할 때 중기 성장 전망과, 수주 증가가 경쟁사와의 경쟁 때문인지 고객 수요 때문인지 물었어요.
답: Phebe는 Gulfstream의 새 항공기 라인업은 고객 요구에 맞춘 장기 전략적 선택이었고, 이 신제품이 수요를 이끌었다고 했어요. 전환이 성공적이었고 Gulfstream의 미래에 자신이 있다고 했어요. Danny는 앞으로도 포트폴리오를 개발하고 신형 항공기와 유지 지원에 계속 투자할 거라고 했어요.
"이번 전환은 매우 성공적이었다고 생각해요." — Phebe Novakovic (CEO·회장)
G280 단종과 G300 출시 사이의 공백, 이익률 영향
질문 (Gautam Khanna · TD Cowen): G280 단종과 G300 인도 시작 전까지의 공백 기간과, 2027년 이익률에 미칠 영향에 대해 물었어요.
답: G280 단종과 G300 인증 전까지 공백이 있지만, 대형 기종 추가로 G280 물량 감소를 충분히 상쇄해 제품 구성과 이익률이 개선될 거라고 했어요. G280 인도는 내년 중반쯤 끝나고, G300 인증은 내년 말쯤 예상하며, 인도는 인증 이후이자 중동 상황에 따라 달라질 수 있다고 했어요.
"G280 인도는 내년 중반쯤 끝날 것으로 예상해요." — Danny Deep (사장)
M&A 의향과 자본 배분 방향
질문 (Kristine Liwag · Morgan Stanley): GD가 저비용·대량 방산 기술 같은 새로운 사업을 추가할 의향이 있는지, Danny가 유기적 투자와 인수합병(M&A) 중 어디에 기회를 본다고 생각하는지 물었어요.
답: Phebe는 회사가 좋은 수익과 고객 요구를 충족할 수 있는 곳에 투자한다고 했고, 최근 방산과 Gulfstream에 투자했다고 했어요. M&A는 지금까지 논의한 적 없고, 지금도 언급하지 않겠다고 했어요. 핵심 사업 외로 확장하는 데는 신중하다고 했어요. Danny도 동의하며 이런 자본 배분 방침을 계속 유지할 거라고 했어요.
"우리는 M&A에 대해 논의한 적이 없고, 지금도 그 얘기는 하지 않을 거예요." — Phebe Novakovic (CEO·회장)
기술 부문 이익률과 OTS 주요 일정
질문 (Andre Madrid · U.S. Bancorp BTIG): GDIT와 Mission Systems의 기술 부문 이익률이 두 자릿수로 회복될 수 있는 요인과 OTS(탄약)에서 주목할 일정에 대해 물었어요.
답: Danny는 Mission Systems는 해저, 우주, 정보, 사이버 분야의 차별화된 전자 시스템에 집중하고, GDIT는 임무 중심 기술과 OTAs(기술 개발 계약), 고정가 사업 확대를 통해 성장했다고 했어요. 이 두 부문이 앞으로 좋은 성장과 이익률 개선을 이끌 거라고 했어요. OTS의 Mesquite 고체 로켓 모터 공장은 계획대로 진행 중이고, 2028년에 인증과 생산을 시작할 예정이라고 했어요. 내년에는 포탄 시험 생산이, 2028년 초에는 본격 생산이 기대된다고 했어요.
"그 공장은 계획대로 진행 중이고, 2028년 Mesquite에서 고체 로켓 모터 인증과 생산을 기대하고 있어요." — Danny Deep (사장)
Marine 매출 성장과 기술·전투 부문 전망
질문 (David Strauss · Wells Fargo): Marine 사업이 내년에 연간 약 $20억 매출 증가를 반복할 수 있는지, 기술과 전투 부문이 수주와 수주잔고를 감안할 때 중간 한 자릿수 이상 성장할 수 있는지 물었어요.
답: Danny는 2026년 매출이 2025년보다 $20억 가까이 늘겠지만, 규모가 커질수록 같은 절대 성장폭을 반복하기는 어렵다고 했어요. Marine은 Electric Boat, Bath Iron Works, NASSCO 모두에서 계속 성장하겠지만 같은 속도는 아닐 수 있다고 했어요. 전투 부문에서는 ELS, OTS 등 일부가 강하게 성장했고, Land Systems는 개발 사업으로 전환 중이라고 했어요. 전투 부문은 2026년에 2025년보다 높은 한 자릿수 성장세를 보일 것으로 기대하며, 앞으로도 견조한 성장과 수주잔고 소진이 이어질 거라고 했어요.
"우리는 계속 성장할 것이고, Electric Boat뿐 아니라 Bath Iron Works, NASSCO에서도 마찬가지예요." — Danny Deep (사장)