2026.10.30 실적 발표 콜 — 마진 개선, Hill's 성장, 미국 사업 개선
잉여현금흐름이 7% 늘었고, 올해 주주에게 $22억을 돌려줬어요.
매출 $54억 (예상 $53억) · EPS $0.97 (예상 $0.93)
핵심 발언
"funding-the-growth가 원자재 인플레이션 부담을 2.9%p 넘게 상쇄했어요. 전 세계 Colgate 직원들의 노력이 만든 성과예요."
"AI 역량을 전 세계로 확대하고 있어요. PromoAI가 주요 시장에 도입됐고, 자체 AI 혁신 플랫폼 덕분에 신제품 아이디어 개발 속도가 크게 빨라졌어요."
"Prescription Diet 개 사료는 중간 한 자릿수 성장, 고양이 사료는 두 자릿수 성장했어요."
질문과 답 15
2027년 회사 전망과 비용
질문 (Peter Galbo · BofA): 2027년에 대해 미리 알 수 있는 점, 특히 비용 전망과 현재 높은 비용 상황에서 고려해야 할 점을 물었어요.
답: 2027년 회사 전망은 내년 1분기까지 발표하지 않을 거라고 했어요. 현재 높은 비용 환경이 4분기와 내년 초까지 이어질 것으로 보고, 회사가 통제할 수 있는 부분에 집중하고 있다고 했어요.
"하지만 분명히, 지금 우리가 실행하고 있는 비즈니스 모델이 전 세계적으로 겪고 있는 매우 완고한 비용 환경을 상쇄하는 데 도움이 되고 있어요." — Noel Wallace (CEO·회장)
매출총이익률 상승 요인과 광고 효과
질문 (Dara Mohsenian · Morgan Stanley): 매출총이익률이 좋아진 이유와 회사가 전망을 올릴 수 있었던 자신감, 가격 정책과 광고비 효과에 대해 물었어요.
답: 가격 정책, 생산성 프로그램, 프리미엄 제품 확대가 이익률 상승을 이끌었다고 했어요. 성장 재원 마련(funding-the-growth)과 판매관리비(SG&A) 효율화가 원재료 인상분을 상쇄했고, 광고비 투자 효과도 좋다고 했어요. AI 도구로 광고비 집행을 최적화하고 있다고 했어요.
"성장 재원 마련(funding-the-growth)으로 원재료 인상분 290bp 이상을 상쇄했어요. 이는 전 세계 Colgate 직원들이 이 성과를 위해 열심히 일한 결과예요." — Stan Sutula (CFO)
Hill's 실적과 전망
질문 (Peter Grom · UBS): Hill's의 이번 분기 실적이 기대치와 비교해 어땠는지, 카테고리와 시장점유율, 성장 흐름에 대해 물었어요.
답: Hill's가 이번 분기에 기대 이상으로 좋은 실적을 냈고, PB 상품 제외 성장률이 6.5%였으며 시장점유율도 올랐다고 했어요. 치료용, 습식, 고양이 부문이 강했고, 생산능력 개선이 물량 증가를 뒷받침했다고 했어요.
"Hill's는 이번 분기에 아주 좋은 실적을 냈고, 아마도 우리의 기대 이상이었어요. 그 팀은 항상 꾸준히 성과를 내고 있어요." — Noel Wallace (CEO·회장)
판매관리비 효율화와 SGPP
질문 (Lauren Lieberman · Barclays): 판매관리비(SG&A) 개선이 SGPP(전략적 성장 및 생산성 프로그램) 덕분인지, 아니면 다른 생산성 요인인지, 그리고 이 수준이 앞으로도 계속될지 물었어요.
답: 판매관리비 개선은 기본적인 생산성 향상과 SGPP(전략적 성장 및 생산성 프로그램)가 함께 작용한 결과라고 했어요. 일부는 광고, AI, 역량 강화에 재투자하고, 일부는 이익으로 남길 예정이라고 했어요. SGPP는 2028년까지 이어질 거라고 했어요.
"SGPP는 2028년 말까지 이어질 예정이니 앞으로도 더 많은 효과가 있을 거예요. 이 부분은 예전에도 말씀드렸어요." — Stan Sutula (CFO)
라틴아메리카: 브라질과 멕시코
질문 (Steve Powers · Deutsche Bank): 라틴아메리카 지역의 최근 상황, 멕시코 성장 둔화 이유, 브라질의 연말 모멘텀에 대해 물었어요.
답: 라틴아메리카는 전체적으로 견조했고, 6% 성장과 물량 증가가 있었다고 했어요. 브라질은 시장점유율 확대와 프리미엄 제품 확대가 강했지만, 멕시코는 소비 심리 약화와 특정 유통업체 문제로 부진했어요. 멕시코의 문제는 2027년쯤 완화될 것으로 봤어요.
"멕시코는 소비 환경이 어려웠고, 우리가 경쟁하는 카테고리에서 불확실성도 있었어요. 이번 분기에는 특정 유통업체와의 문제도 있었습니다." — Noel Wallace (CEO·회장)
미국 시장 전략과 프리미엄 제품 확대
질문 (Filippo Falorni · Citi): 미국 치약 사업 개선에 어떤 전략이 효과를 내고 있는지, 내년에 추가 가격 인상이 필요한지 물었어요.
답: 일부 시장에서는 비용을 상쇄하기 위해 가격 인상이 필요하다고 했어요. 북미 마케팅 모델을 프리미엄 혁신, 옴니채널 수요, AI, 유통망 강화 쪽으로 재정비하고 있다고 했어요. 프리미엄 가치 확보를 위해 영업 조직도 재구성 중이라고 했어요.
"우리는 다양한 유통 채널에 맞춰 유통 전략을 구축했는데, 지금은 연결이 중요한 시대임을 실감하고 있어요." — Noel Wallace (CEO·회장)
전 세계 소비와 카테고리 성장
질문 (Bonnie Herzog · Goldman Sachs): 유가 상승 상황에서 소비 트렌드, 강한 시장과 어려운 시장, 카테고리 성장 전망에 대해 물었어요.
답: 전 세계 카테고리 성장률은 약 1.5%–3%이고, 신흥시장은 3%–5%, 선진국은 1.5%–2%라고 했어요. 아시아는 중국이 어려우나 인도는 강했고, 라틴아메리카는 견조, 북미는 압박받았지만 개선 중, 유럽은 정체라고 했어요.
"전 세계적으로 1.5%–3% 성장률을 보고 있고, 신흥시장은 3%–5%, 선진국은 1.5%–2% 성장률을 보이고 있어요." — Noel Wallace (CEO·회장)
Hill's 성장 동력과 이익률
질문 (Olivia Tong · Raymond James): Hill's의 물량 중심 성장이 지속 가능한지, 유통망이 넓어졌는지, 매출이 늘었는데 이익률이 소폭 하락한 이유를 물었어요.
답: Hill's는 고양이, 습식 등 성장하는 세그먼트에 집중하는 전략이 효과를 내고 있고, Fresh 제품도 장기적이고 지속 가능한 성장을 위해 신중하게 출시 중이라고 했어요. 영업이익률이 소폭 하락한 것은 광고, 브랜드 구축, Fresh 출시 투자 때문이고, 회사 전체 EBIT 마진은 상승했다고 했어요.
"Hill's에서 실행 중인 전략은 반복적으로 들릴 수 있지만, 효과가 있기 때문에 계속하고 있어요. 성장하는 세그먼트에서 확실히 기회가 보이고, 잘 실행하고 있어요." — Noel Wallace (CEO·회장)
재고와 아시아태평양 성장 지속성
질문 (Chris Carey · Wells Fargo): 북미에서 재고 조정(디스톡킹)이 있었는지, 아시아태평양(APAC) 성장세가 지속 가능한지 아니면 전년 대비 효과인지 물었어요.
답: 3분기에는 의미 있는 재고 조정이 없었다고 했어요. 아시아태평양은 인도가 성장세를 이끌었고, 중국에서도 프리미엄 제품 실행이 개선됐다고 했어요. Hawley & Hazel도 개선 중이지만 구조조정이 계속되고 있다고 했어요.
"이번 분기에는 의미 있는 재고 조정이 없었어요." — Noel Wallace (CEO·회장)
비용 헤지와 단기 비용 전망
질문 (Kaumil Gajrawala · Jefferies): 현재 헤지와 여러 조치로 비용 압박을 선제적으로 대응하고 있는지, 단기적으로 비용이 어느 정도 확정됐는지 물었어요.
답: 4분기에는 가능한 한 비용을 확정해 두었고, 현재 회사 전망에 대해 편안하게 생각하고 있다고 했어요. 하지만 원자재와 물류 변동성은 계속될 것이고, 회사는 구매, 생산성(SGPP), 수익성 관리(RGM) 등 통제 가능한 부분에 집중하고 있다고 했어요. 환율 변동성도 언급했어요.
"2027년 회사 전망은 제공하지 않겠지만, 연말로 갈수록 원자재 역풍이 약해질 것 같지는 않고, 앞서 언급한 환율 변동도 감안해야 해요." — Stan Sutula (CFO)
Fresh와 신흥시장 전략
질문 (Robert Ottenstein · Evercore): Hill's의 성장세와 Fresh가 지속 가능한 가속인지, Colgate가 여러 신흥시장에서 어떻게 대응하는지 물었어요.
답: 침투율이 낮은 세그먼트(고양이, 습식, Small Paws 등)에서 장기적 기회를 보고 있고, Fresh는 점진적이고 지속 가능한 성장을 위해 신중하게 키우고 있다고 했어요. 아프리카, 동남아 등 신흥시장에서는 포트폴리오를 맞추고, 유럽 혁신을 적용하며, 나이지리아·방글라데시 등에서 장기 성장을 위해 투자하고 있다고 했어요.
"가장 큰 기회는 고양이, 습식, Small Paws처럼 침투율이 계속 낮은 성장 세그먼트에 있다고 보고 있어요." — Noel Wallace (CEO·회장)
북미 치약과 유럽 가격 정책
질문 (Andrea Teixeira · JPMorgan): 미국 치약 실적 개선이 정상화 때문인지, 판촉 변화 때문인지, 유럽에서 내년 비용 전가가 가능한지 물었어요.
답: 미국에서는 프리미엄 제품 확대와 광고가 진행 중이고, 시간이 걸릴 것이라고 했어요. 브랜드 자산을 실제 구매로 연결하기 위해 역량과 AI 기반 개인화도 구축 중이라고 했어요. 유럽에서는 프리미엄 제품(화이트닝, Colgate Total 리뉴얼, elmex 등) 실행이 강했고, 앞으로도 프리미엄 혁신과 광고로 가격 정책을 뒷받침할 계획이라고 했어요.
"특히 치약 카테고리에서 슈퍼 프리미엄, 프리미엄, 중저가·가성비 제품 간 성장률 차이가 2–3배에 달해요." — Noel Wallace (CEO·회장)
가격 정책 구성과 수익성 관리
질문 (Michael Lavery · Piper Sandler): 가격 인상이 정가 인상인지, 믹스·가격-용량 구조·판촉 최적화 때문인지, 비용이 계속 높으면 현재 가격 수준이 충분한지 물었어요.
답: 수익성 관리는 프리미엄 혁신, 정가, 가격-용량 구조, 판촉 최적화, 믹스 등 6–7가지 방법을 쓴다고 했어요. 자체 PromoAI로 판촉을 최적화하고, 시장별로 환율과 비용 인상 상황에 따라 다른 가격 전략을 적용할 거라고 했어요.
"질문하신 정가 인상과 다른 부분의 비중에 대해 말씀드리면, 수익성 관리에서 6–7가지 방법을 활용하고 있어요." — Noel Wallace (CEO·회장)
총 비용 인상 규모와 가격 결정 시점
질문 (Robert Moskow · TD Cowen): 현재 절대 비용 인상 규모가 예전 약 $3억과 비슷한지, 가격 결정(정가 인상) 시점이 언제인지, 예를 들어 1월에 결정되는지 물었어요.
답: 비용 인상은 여전히 원래의 $3억± 수준이고, 4분기 투입물도 대부분 확정됐다고 했어요. 가격 결정 시점은 시장과 카테고리별로 다를 것이며, 선진국에서는 혁신을, 일부 신흥시장에서는 정가 인상을 활용할 계획이라고 했어요.
"여전히 원래의 $3억± 수준이고, 이는 우리가 확정해 둔 수치예요." — Stan Sutula (CFO)
중국 경험의 미국 적용
질문 (Edward Lewis · Rothschild): Colgate가 중국에서 성공한 경험과 소셜 커머스 노하우를 미국에서 프리미엄 가치 확보에 어떻게 활용할 수 있는지 물었어요.
답: 중국에서 얻은 경험, 특히 소셜 커머스와 콘텐츠 전략은 다른 시장에도 바로 적용할 수 있다고 했어요. 이를 확산하기 위해 경영진을 현지에 배치했고, 글로벌로 구강관리 역량을 키우고 AI로 콘텐츠 제작과 개인화도 추진 중이라고 했어요. 미국에서도 이런 전략을 적용할 계획이라고 했어요.
"이런 전략은 전 세계 어느 시장에도 바로 적용할 수 있고, 미국에서도 TikTok 같은 플랫폼을 통해 소셜 커머스가 강하게 성장하는 모습을 볼 수 있어요." — Noel Wallace (CEO·회장)