2026.10.29 실적 발표 콜 — ACES 인가, Skyway E&S 인수 개시
회사에서 E&S 보험사 ACES Specialty 인가를 받았고, 결합비율은 64.7%였어요.
매출 $1억 (예상 $1억) · EPS $0.42 (예상 $0.47)
핵심 발언
"이번 분기에 새 E&S 보험사 ACES Specialty가 공식 인가를 받았고, 앞으로 장기적으로 E&S 성장 전략의 핵심이 될 거예요."
"신규 사업이 의미 있을 때 매출이 늘면 좋지만, 저희는 인수 수익성과 위험 조정 자본 수익률에 계속 집중할 거예요."
"ACIC는 앞으로 이익 성장을 이루는 데 추가 자본이 필요하지 않아요."
질문과 답 2
2027년 수수료 수입과 인수 위험 비교
질문 (Michael Phillips · Oppenheimer): 2027년에 수수료 수입이 ACIC가 인수 위험 기준으로 보유하는 금액과 얼마나 다를지 물었어요. 또, 보험계약 취득비용을 어떻게 계산해야 하는지, E&S 860만 달러를 빼야 하는지, 갱신, 유지율, 자사주 매입에 대해서도 물었어요.
답: 아직 시기가 이르지만 Skyway에 필요한 자본을 확보 중이고, 내년에 일부 보험료와 인수를 통해 2027년부터 수수료 수입이 늘어날 것으로 기대한다고 했어요. 구체적인 내용은 내년 초에 더 자세히 안내할 예정이라고 했어요. 보험계약 취득비용 비율은 내년에도 대체로 비슷할 것으로 보지만, E&S의 경우 프런팅 수수료 때문에 약간 더 높다고 했어요. E&S 860만 달러를 빼는 것이 합리적이라고 동의했고, 갱신 유지율은 높다고 했어요. 3분기에는 자사주 매입이 없었다고 확인했어요.
"내년에 우리가 창출할 것으로 기대하는 일부 보험료와 인수 업무가 2027년부터 수수료 수입 증가로 이어질 거예요." — B. Martz (CEO)
내년 보험료 인하 둔화 예상 이유
질문 (William Dezellem · Tieton Capital Management): 경영진이 내년에 보험료 인하가 왜 둔화될 것으로 보는지 물었어요. 또 Skyway가 다른 보험사의 자본을 쓰는 구조에서 ACES의 자본을 쓰는 구조로 어떻게 바뀌는지, ACES의 자본이 성장을 제한할 수 있는지도 물었어요.
답: 보험료 인하가 둔화될 것으로 보는 이유는, 자본 수익률이 확실한 사업만 인수할 것이고, 재보험사들도 비슷한 변화를 기대하고 있으며, 현재 보험료 인하 속도 자체가 이미 느려지고 있기 때문이라고 했어요. E&S에 대해서는, 파트너들이 자본을 제공해 Skyway가 더 많은 인수를 할 수 있고, 처음에는 이 사업을 ACES의 자본으로 전환할 예정이라고 했어요. ACES가 신용등급과 주별 인허가를 받는 동안 이런 방식으로 진행하고, 재보험을 통해 순위험도 조절할 수 있다고 했어요. 가까운 시일 내에 ACES의 자본이 부족해질 일은 없을 것으로 봤어요.
"처음에는 우리가 자본을 활용하고 자본 수익률을 계속 높이기 위해 사업을 우리 대차대조표로 전환할 거예요." — B. Martz (CEO)